當消費者精打細算 百勝中國「重拾」快餐本源

肯德基和必勝客在中國的運營商拓寬價格帶以吸引更廣的客群

重點：

• 百勝中國第三季度業績報告，錄得創紀錄營收和經調整經營利潤，按固定匯率計算，分別同比增長15%和10%

• 公司正在拓寬價格帶，挖掘中國比薩市場的潛力，也在肯德基提供更多低價位選擇

陽歌

在眼下的中國，緊日子要過，館子也要下。

這是百勝中國控股有限公司(YUMC.US; 9987.HK)最新季報傳達的關鍵信息之一。儘管中國經濟已經結束了飛速增長的時代，但公司仍在第三季度錄得創紀錄的營收和強勁的利潤增長。消費者日益謹慎的消費態度，實際上有利於像肯德基和必勝客這樣的快餐店，它們為價格敏感的顧客提供了廣泛的選擇。

中國近期的經濟放緩體現在一系列指標上，從出口疲軟到創紀錄的青年失業率，從房地產價格下跌到通貨緊縮跡象。在這樣的情況下，消費者支出變得越來越謹慎。隨著這種態度沿著產業鏈慢慢往下傳遞，汽車、房屋乃至智能手機等大件商品的賣家最先感受到了壓力。有跡象顯示，經濟可能正在復蘇，比如出口情況改善，但大家仍在期待更有力的經濟刺激措施。

「我們一定要記住，消費者支出正變得更為謹慎，」百勝中國首席執行官屈翠容週二在第三季度業績公布後的財報電話會議上說。「我們獲得銷售增長的辦法向來很簡單：好吃、好玩，極致性價比。」

首席財務官楊家威詳細談到了當前的市場情緒，指出在中國疫情後的第一年，消費需求在夏季相對強勁，但9月開始走弱並延續到了10月。

「今年我們整體業務的復蘇趨勢明顯，多項指標創下新高，」他說。「疫情後的經濟復蘇過程呈現波浪式和非線性的特點。因此我們將我們將持續拉動銷售並提升效能。」

​​百勝中國是改革開放後首個進入中國的全球餐飲巨頭，於1987年在天安門廣場附近開設了第一家肯德基餐廳。肯德基和必勝客作為該集團的支柱性連鎖品牌，雖然在美國和其他西方市場相對低端，但對於當時月收入僅相當於20美元甚至更少的普通中國人來說，這些店鋪可謂高消費場所。在那個年代，有人甚至在肯德基舉辦婚宴，想要用昂貴而有異域風味的飯菜宴請賓客。

在過去30年里，隨著生活水平的顯著提高，如今肯德基和必勝客在中國已是尋常事物。最新業績顯示，截至9月底，百勝中國在中國內地共有14,102家門店，其普及程度由此可見一斑。不過，與西方相比，肯德基和必勝客在中國的形象相對而言依舊更為高檔。

經濟實惠之選

在最新財報中，百勝中國詳細介紹了近期推出的平價產品。在必勝客，公司將繼續拓展50元以下價格帶的比薩產品，發掘未被充分滿足的消費者需求，目前這個連鎖品牌約五分之一的比薩售價低於50元。

高性價的產品也很受歡迎。公司表示，肯德基每周的「瘋狂星期四」已成為一種「文化現象」，在第三季度，這天的銷售額比其他工作日高出40%。

消費者花錢謹慎，但對性價比的關注，反而幫助百勝中國在本季度實現了總收入同比增長9%，錄得創紀錄的29.1億美元。按固定匯率計算，增幅甚至達到了15%，反映出近期人民幣對美元的貶值，而百勝中國的財報貨幣單位為美元。

按固定匯率計算，同店銷售額同比增加4%，約達到疫情前2019年同期水平的90%。

本季度，百勝中國創下紀錄，淨新增500家門店，今年前九個月淨新增門店總數達到1,155家，2023年新開1,400家至1,600家門店的目標有望實現。在9月中旬的投資者日上，百勝中國表示，它的目標是到2026年門店數量增加到2萬家，為了實現這個雄心勃勃的目標，公司正在向更多城市擴張。

百勝中國一直在努力通過多種措施提高效率，包括採用覆蓋多家門店的共享管理組模式，提高數字化和自動化程度，以降低勞動力成本，以及越來越多地使用比直營餐廳支出更少的加盟模式。

隨著這些措施取得成效，扣除去年疫情期間政府臨時補貼的影響，以及不計及人民幣貶值的影響，公司本季度經調整淨利潤增長了21%。前九個月，經調整營業利潤超過了10億美元。

報告發布當天，百勝中國在紐約的股價下跌15%，但在次日回升。該股今年下跌了約 20%，但市盈率仍高達26倍，領先同業。這個數字也高於它之前的母公司Yum! Brands (YUM.US)和麥當勞(MCD.US)，這兩者的市盈率均為24倍。與餐飲品牌國際 (QSR.US)的20倍相比，百勝中國更是高出一截，前者旗下的漢堡王、天好咖啡和Popeyes炸雞等核心品牌在中國市場也相當活躍。

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