雅虎香港財經 疫苗面世在即 郵輪股Carnival是否有望見底？
Carnival Corporation(NYSE：CCL)是全球最大的郵輪旅遊集團，疫情令營運幾乎完全停頓，不單只重創業績，股價更加潛入深谷，跌至逾20年來新低。隨著新冠疫苗臨床試驗漸入尾聲， Carnival股價引擎似乎重新啓動，走出疫情深淵。
集團前身是Carnival Cruise Lines，於1972年成立時，只得一艘二手船，絕對稱不上郵輪企業；當時手頭燃料僅足夠由美國邁阿密航行至波多黎各聖胡安。1987年透過公開招股上市集資，便開始了持續併購壯大的旅程。
經過多年來收購擴張，Carnival已經成為全球最具規模的郵輪旅遊營運商，並以多品牌策略經營，除主打品牌Carnival之外，旗下還包括Princess Cruises、Holland America Line、Seabourn、P&O Cruises(澳洲)、 P&O Cruises(英國)、Costa Cruises、AIDA Cruises及Cunard等。
疫情拖累業績逆轉
Carnival向來業績穩健，2019年全年收入達208.25億美元，期內經調整純利更連續第四年創出新高，達30.41億美元，足足是2013年的一倍有多。
疫情來襲，經營情況大逆轉。最新公布截至8月底止第三季度錄得28.58億美元虧損，當中包括9.37億美元非現金減值虧損；經調整虧損16.99億美元。綜合首三季度，虧損達80.14億美元；經調整虧損39.3億美元。
第三季度內，每月平均燒錢7.7億美元，預計第四季度會略有改善，每月燒錢可降至5.3億美元，令下半年度平均每月燒錢約6.5億美元。
多管齊下保持現金充裕
自3月以來，集團為維持財務實力，透過發行票據、銀行融資及發行新股等措施，已籌組近120億美元資金；同時透過延長債務限期及以有利條件提早償還部分債務，進一步優化資本結構。截至8月底止，持有現金等值82億美元。
不過，正如Carnival管理層所言，無法預計郵輪船隊何時可回復昔日運作，疫情所帶來的衝擊將持續對業績及財政狀況造成負面影響。截至11月底止全年度錄得虧損在所難免。
部分郵輪提早退役
疫情亦打亂擴張計劃，集團原本計劃新增16艘郵輪，將於2025年前陸續付運。惟今明兩年部分新船付運將取消。另外，集團2019年度郵輪船隊數目104艘，疫情令部分效益較低的郵輪提早退役，目前郵輪船隊數目已減少至87艘。
結語：復甦路途漫長
美國疾病控制中心早前放寬郵輪禁航令，於11月起容許有條件航行，結束長達8個月的禁航措施；連帶近期新冠疫苗臨床試驗有新進展，刺激一眾郵輪股由谷底大反彈。不過，要知道距離疫苗正式面世仍有數月時間；疫苗初期產量相信亦只能滿足優先接種人士需求；要全球普及接種，絕非一年半載的事。即使郵輪股見底，但距離復甦仍有漫長路途。
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