廣告
香港股市 將在 2 小時 57 分鐘 開市
  • 恒指

    16,536.85
    -253.95 (-1.51%)
     
  • 國指

    5,688.46
    -118.44 (-2.04%)
     
  • 上證綜指

    2,957.85
    -57.63 (-1.91%)
     
  • 道指

    38,949.02
    -23.39 (-0.06%)
     
  • 標普 500

    5,069.76
    -8.42 (-0.17%)
     
  • 納指

    15,947.74
    -87.56 (-0.55%)
     
  • Vix指數

    13.84
    +0.41 (+3.05%)
     
  • 富時100

    7,624.98
    -58.04 (-0.76%)
     
  • 紐約期油

    78.29
    -0.58 (-0.74%)
     
  • 金價

    2,043.50
    -0.60 (-0.03%)
     
  • 美元

    7.8276
    +0.0034 (+0.04%)
     
  • 人民幣

    0.9190
    -0.0004 (-0.04%)
     
  • 日圓

    0.0517
    -0.0000 (-0.04%)
     
  • 歐元

    8.4835
    -0.0001 (-0.00%)
     
  • Bitcoin

    61,268.28
    +4,353.41 (+7.65%)
     
  • CMC Crypto 200

    885.54
    0.00 (0.00%)
     

百度季績表現出眾 發展AI聊天有暗湧

百度去年第四季營收及淨利潤表現都較預期理想,公司靈魂人物李彥宏更乘著人工智能(AI)熱潮,推出AI聊天機械人文心一言

重點:

  • 百度去年第四季營收達330.8億元,季內淨利潤按年增長189%至49.5億元,優於市場預期

  • 有傳聞指中國政府嚴格限制科技公司向公眾提供AI聊天功能,此舉恐長遠不利AI科技發展

羅小芹

有「中國版Google」之稱的百度集團股份有限公司(BIDU.US; 9888.HK),其創辦人及董事長李彥宏一直視Google母企Alphabet(GOOG.US)為目標,但凡Google涉足的業務範圍,幾乎都可見到百度蹤影。最近Alphabet與微軟(MSFT.US)正爭奪AI聊天功能的龐大商機,這場盛宴焉能缺少百度的一席?

受惠於AI、廣告及雲端業務表現強勁,百度去年第四季營收和利潤均優於預期,雖然全年整體業績表現起伏不定,但這屬非戰之罪,因為受中國經濟下行及新冠疫情反覆影響,去年科網平台業務個別發展,而百度表現已在平均線之上,尤其是下半年的恢復速度更相當理想。

該公司上周三公布的財報顯示,去年第四季營收330.8億元,無論與按年或按季都大致持平,但季內淨利潤按年大幅增長189%至49.5億元;扣除非持續性項目後的非公認會計準則(non-GAAP)淨利潤為53.7億元,錄得32%升幅。

百度去年營收則下降1%至1,236.8億元,淨利潤減少26.1%至75.6億元。不過,受惠持續的降本增效與精簡營運,公司下半年表現良好,核心non-GAAP經營利潤錄得14%按年增長。

雖然在AI領域中,百度被喻為最能「走出國際」的中國科企,但曾因錯失移動互聯網的龐大商機,被擠出中國頂尖科企行列;因此,百度在AI這個「超級賽道」是不容有失。

靠AI打「翻身仗」

李彥宏在業績簡報中提到三大主題,首先是管理層對於未來幾個季度重新提振收入增長十分樂觀,百度今年首季的雲業務網上營銷收入已出現復甦,尤其是健康護理、旅遊、商務服務和生活方式等領域。

其次是百度在AI領域有先行優勢,過去數年這方面投資已增加一倍,無論在搜索、雲計算、自動駕駛及AI聊天等各項功能,都大量借助AI科技。李彥宏特別提到近期大熱的ChatGPT,認為可成為互聯網用戶的新流量入口,有利擴大搜索業務的市場份額,協助廣告商、内容創建者和商家開拓商機。

有見及此,百度即將推出由其最新自有大型語言模型賦能的全新聊天AI機械人「文心一言」,並計劃把它全面整合到所有業務。李彥宏透露,文心一言本月會向公眾開放,這動作與微軟將ChatGPT整合至新版搜索應用程序Bing及瀏覽器Edge上如出一轍。

至於第三個主題,是百度將繼續聚焦於長期可持續發展。去年公司通過成本優化、組織結構調整和管理層改組,提升組織的運行效率,並且已反映去年下半年業務指標上。

在李彥宏眼中,AI是百度打「翻身仗」的核心技術,顯然三大主題中最重要是第二項,而他花了不少篇幅闡述百度未來業務的方向。

百度攫取AI市場的能力及信心當然無容置疑,該公司確實較其他中國科企擁有更大的先行優勢,而且已在自動駕駛及AI聊天互動做出初步成績,但阻礙AI業務發展的,主要是變幻無常的政策風險。

中國禁止ChatGPT

ChatGPT雖然在全球大熱,但它並未向中國用戶開放服務。不但如此,據媒體報道,包括騰訊(0700.HK)、阿里巴巴(BABA.US,9988.HK)及百度在內的科企被官方告知,不要向公眾提供ChatGPT服務,即使是發展自己的AI聊天機械人前,也需要向主管機關報告。箇中原因,是ChatGPT很容易給出違背中國嚴格言論審查制度的答案,而微信平台也陸續關閉類似AI聊天的應用軟件。

中國政府試圖堵塞AI聊天的公眾流量入口,對科企的廣告業務肯定造成影響,而且這種限制雖然能讓官方較易審查,但長遠會削弱中國科企相對外國科企的競爭力,因為它們需要同時提供適合國情的中國版平台、以及協助開拓海外市場的國際版平台,情況就好像字節跳動旗下的抖音與TikTok一樣。

與百度比較,幾乎百分百對標的上市公司是Alphabet,後者的淨利潤率自2021年第一季高見32.41%後便開始拾級而下,至去年第四季更跌至17.92%,主要因為環球經濟不景氣,令廣告收入受挫。

相比Alphabet,百度受宏觀因素的影響更大,在過去一年半,公司只是在盈虧邊緣爭扎,即使去年第四季表現理想,但期內淨利潤率也只是15%。因此,百度的14.5倍預測市盈率較Alphabet的17.12倍出現折讓,亦屬相當合理。

雖然百度以往的管理效率較其他科企遜色,但它是中國科網平台罕有的「現金牛」,其現金、現金等價物、受限制資金及短期投資高達268.7億美元,因此上周三宣布回購50億美元股份的計劃,可說是遊刃有餘。如果投資者看好其AI業務的潛在價值,它不失仍然是一個「進可攻、退可守」的選擇。

欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏