看圖論市：「大而美」遭遇挑戰 中小市值股票更顯韌性

【彭博】-- 中國在岸股市延續數年的「大而美」投資風格近期受到挑戰。

春節假期後的7個交易日中，A股「殺估值」愈演愈烈，電池、食用油等行業「茅台」競相下跌；而此前漲勢落後的中小型股更具韌性。以市值和流動性排名，衡量中國A股前300支股票表現的滬深300指數7天累計跌8.1%，衡量接下來500支股票表現的中證500指數跌2.5%，再接下來的中證1000指數漲0.4%。

天風證券分析師劉晨明在報告中表示，頭部公司後續的波動率可能明顯放大，開辟超額收益新戰場的必要性明顯提升。100-500億元人民幣左右市值的公司可能不會整體都好，但超額收益很可能主要來自其中。彭博數據顯示，滬深300指數成分股的平均市值是1,680億元，中證500指數成分股的平均市值在228億元。

經濟復甦預期下，原物料等周期股近期受到市場追捧。已減倉消費股、增持周期股的深圳市前海建泓時代投資總監趙媛媛表示，周期行業的優質公司市值中等偏大，選擇周期股就是選擇屬於二線藍籌的股票。根據私募排排網數據，建泓絕對收益一號2020年的投資回報率逾800%，在股票類私募基金中排名第一。

中證500指數中，今年表現最好的為稀土股盛和資源，今年以來累計漲147%，紙業股晨鳴紙業、化工股中泰化學緊隨其後，均漲72%。

不過趙媛媛預計，一個月以後資金大概率還是回到大消費或大金融板塊上，因為流動性不好的股票在大幅殺跌時跑不掉，因此「貨幣緊的時候，要買流動性好的票，而這些票往往市值偏大」。

For more articles like this, please visit us at bloomberg.com

Subscribe now to stay ahead with the most trusted business news source.

©2021 Bloomberg L.P.