第三季純利升兩倍 ASM趁市旺推新產品搶攻

半導體設備供應商ASM太平洋（00522） 早前公布第三季業績純利急升224.4%。期內新增訂單金額達4.36億美元，同比上升14%。集團行政總裁李偉光更預告，現時與不同客戶商討新項目，意味客戶對半導體行業前景樂觀。市場估計明年集團業績看高一線。

集團早前公布第三季業績，營業額為42億元，同比升29.9%；期內集團純利急升224.4%，至5.84億元（見下表）。李偉光指出，集團第三季純利急升兩倍的原因之一，受惠於後工序業務的分部利潤急升。所謂後工序設備業務，是指生產半導體裝嵌及封裝設備，可以用於微電子、半導體、光電子及光電市場，具體產品包括固晶系統、焊線系統、滴膠系統、切筋及成型系統及全方位生產線的解決方案。第三季集團後工序設備業務營業額上升53%，受CMOS影像感應器及LED市場增長所帶動。李偉光笑言，每十部手機就有七或八部手機是由集團生產的機器完成部分工序。單以後工序設備業務計，有10%營業額是來自手機業務。李偉光表示將於明年披露手機相關客戶貢獻營業額比重。

增加外判控制成本

集團後工序業務的第三季分部盈利急升227%，至5.46億元。李偉光指出，集團成本控制見效亦應記一功。以往集團自行製造所有產品，故早年旺季會額外聘請1,000名工人。惟半導體行業週期性短及波動大，例如2012年下半年市場快速收縮，出現大量過剩產能。由於半導體設備生產線涉及大量固定成本，對集團產生負擔。故集團增加外判生產比例、以短期合約招聘工人，令生產更有彈性，帶動集團後工序設備業務毛利率升至21季高位（見圖一）。惟李偉光坦言，第四季毛利率將會回落，因為第四季屬淡季，會出現季節性調整。今年只剩下一個月時間，投資者對集團明年訂單情況必感興趣。一般而言，由第二季轉入第三季，新增訂單回落，因為半導體生產設備屬生財工具，客戶買入後希望立即可以幫手賺錢。故最遲要在第三季裝機，第四季始可以貢獻營業額；否則，倘押後至第三季訂貨、第四季裝機，相關設備不能趕及在年內開始賺錢。不過，集團第三季新增訂單金額為4.4億美元（見圖二），屬第三季訂單歷史高位之一。李偉光解讀為，客戶對明年行業前景取態樂觀。至於第四季新增訂單，李偉光預期，將會出現按季回落，惟仍會錄得按年增長。李偉光披露，客戶已開始傾談多個新項目。除明年行業前景理想外，更重要是集團願意投放大量資源作研發開支，佔營業額10%，客戶始願意繼續和集團合作。近年智能手機品牌為手機閃光燈配備CMOS影像感應器，以做到影相前偵測環境光線，再準確計算閃光燈發放的光度。故集團與客戶共同開發將CMOS影像感應器連接在線路板上的焊接機。最初焊接機每小時僅能將百多塊CMOS影像感應器焊接在線路板上，後來焊接效率提升至幾百塊。現時客戶要求集團提升焊接機生產效率，每小時將逾1,000塊。

分析員預測純利未見頂

李偉光坦言，不能改裝現有焊接機以提升生產效率，故客戶必需要買入新機器。李偉光寄望該產品明年獲得客戶訂單。此外，集團現正研發另一款新產品面板級封裝（panel level packaging）設備，在面板上焊接多塊晶片，以協助客戶降低生產成本。李偉光估計，該產品遲至2018年始有明顯貢獻。湯森路透綜合市場分析員預測，2016年純利按年上升45%，至13.9億元；2017年預測純利按年再升24.5%，至17.3億元。分析員預期集團純利未見頂。集團由半導體行業傳奇人物Arthur Del Pardo 創辦，時至今日已經有逾40年歷史，為香港少數世界級科技企業，值得投資者留意。