網龍趁低收集｜何車

網龍（777，市值92.7億元）2015年進軍教育事業，直至2021財年（12月年結）教育事業年年見紅，2022財年料開始有盈利，股份評級可以提升。

1）2022財年上半年，網龍營收42.4億元人幣，按年升26%，純利5.65億元人幣，按年大增31%。

網龍業務分兩大類：網絡遊戲及教育事業。去年上半年網遊營收17.75億元人幣，按年跌4%，分部經營盈利10.06億元人幣，按年跌6%；教育事業半年營收24.09億元人幣，首次超越網遊業務，分部經營虧損只0.36億元人幣，遠勝前年同期的經營虧損2.56億元人幣。

2）2022財年下半年，網龍教育事業有望不再見紅，全年略有經營盈利（2021財年經營虧損高達7.1億元人幣）。集團全年盈利預測12.5億人幣（EPS 2.31元人幣），增幅18%，現時PE 6.5倍，較6年平均12.9倍折讓50％。

3）網龍2022財年預測PB 1.02倍，較6年平均1.34倍折讓24%。

股息9.9厘

4）網龍2022財年中期息0.4港元，特息0.5港元，共0.9港元，預測末期派0.8港元，全年共1.7港元，股息率9.9厘；去年派息比率估計65％。去年6月底，網龍手上淨現金22.65億元人幣，財政充裕，採較高比率的派息政策，全無困難。

網龍前收17.14元，趁低收集，本欄目標21.5元元，潛在升幅25%。交銀國際（上周）睇25.03元，建行（去年12月）睇25元。

另一方面，山東新華製藥（719）H股上周五單日飆升26%，收7.86元，換手率（成交股數佔發行股數比率）高達46%；A股（深：000756）升10%停板。新華H股較A股折讓77%，計入A股可能繼續停板因素，H / A 股折讓可能接近80%，在全市 H / A折讓排名中居第4位；全市H/ A平均折讓率為26%。

本月2日於7.25元薦買新華製藥，前收7.86元，累計升8%（國指同期跌8%）。目標重溫：9.9元，26%水位在後頭。

何車註：專欄作家言論不代表本網立場

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