美債殖利率全線走高 鮑威爾徹底擊碎了政策轉鴿的期望

【彭博】-- 債券投資者認為，聯儲會幾十年來最激進的加息周期未見緩解跡象。雖然最新的聯儲會聲明暗示加息幅度最早下個月可能開始縮小，但主席鮑威爾在記者會上的鷹派論調促使交易員預測明年大部分時間裡政策利率將保持高位。

利率決議公佈後，國債起初走高，但隨著鮑威爾說利率周期「還有一段路要走」，最終峰值可能高於先前預期後，債市又調頭下跌。在暗示加息幅度可能下調後，市場對利率峰值的預測一度跌破5%，但等到收盤時，交易員對5月份利率頂部的預估達到了5.10%的歷史新高。

鮑威爾預計利率峰值高於預期但加息步子變小

整體上聯儲會仍然保持升息軌跡，特別是在經濟仍具韌性且通膨降溫緩慢的情況下。鮑威爾在記者會上提到就業市場的韌性和高通膨，他還表示，現在遠沒有到考慮暫停加息的地步。

Western Asset Management投資組合經理Mark Lindbloom表示，「債券市場對2023年利率頂部的定價比之前更高了，下調了對明年晚些時候降息的預測。鮑威爾的講話暗示下月聯儲會的點陣圖中對利率峰值的預測會有所上調」。

2年期國債殖利率領跌所有期限國債，收盤上漲逾7個基點。聯儲會政策聲明剛發布後，該債券殖利率一度下跌12個基點至4.43％。

Wisdom Tree的固定收益部門負責人Kevin Flanagan表示，「債市最關心的是利率最後會停在哪裡，以及會停留在高位多久。如果明年政策利率高於5%，意味著短期國債定價錯誤，2年期殖利率可能接近5%這個門檻。鮑威爾給出的信息是，即使12月只加息50基點，還是有很多工作要完成」。

MUFG美國宏觀策略主管George Goncalves表示，「鮑威爾正在避開關於轉向的討論，他的意思是這個和加息速度沒關係，而是和利率水平及持續時間有關。市場不喜歡這種，但這就是經典的鮑威爾式。」

新政策聲明中增加了以前沒有的一句話，即「在決定未來加息速度時，委員會將把貨幣政策緊縮的累積影響，貨幣政策對經濟活動和通膨的滯後性影響，以及經濟和金融發展形勢納入考量範圍」。

BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen認為，這個措辭是在暗示此次是最後一次升息75基點了，12月很可能升息幅度是50基點。

截至美東時間下午5點，2年期國債殖利率上漲7.5個基點，報4.6197%

• 3年期國債殖利率上漲7.2個基點，報4.5698%

• 5年期國債殖利率上漲4.2個基點，報4.3093%

• 7年期國債殖利率上漲5個基點，報4.2134%

• 10年期國債殖利率上漲5.9個基點，報4.1005%

• 20年期國債殖利率上漲6.7個基點，報4.4223%

• 30年期國債殖利率上漲4.9個基點，報4.1405%

• 5年期損益平衡利率下跌1.9個基點，報2.6465%

• 5年-30年期國債殖利率之差上升約0.7個基點，報-17.12個基點

• 2年-10年期國債殖利率之差下降約1.4個基點，報-52.33個基點

原文標題Bond Markets’ Pivot Hopes Get Crushed as Powell Sees Higher Peak

--聯合報導 Liz McCormick、Tatiana Darie.

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