美元前景撲朔迷離 華爾街投銀各執己見

【彭博】-- 美國財政赤字持續擴大，想知道美元會何去何從？華爾街也在思考同一個問題。

高盛集團預計，美元將會重新上演近期歷史上最疲軟的走勢。而摩根士丹利則認為美元會走強。

美國經常賬逆差膨脹，再度成為了外匯市場的熱門議題，其影響也波及其他資產。目前逆差占GDP的百分比率為2008年以來最大，在美國經濟比世界其他地區更快反彈之際，逆差有增無減。其結果是越來越多的美元流向外國之手，要麼輾轉流回美國資產，要麼流入其他領域。

至此，專家們的觀點基本一致。他們看法不同的是，經常賬這項貿易和投資流最廣義衡量指標的潛在影響。預測人士預計，定於周五公佈的商品貿易逆差初值將刷新紀錄。對於世界主要的儲備貨幣美元來說，現在是關鍵時刻，美元已經回吐了今年早些時候的所有漲幅。

對於高盛而言，逆差是其看跌美元觀點的關鍵，該行分析師指出當前與2002-2007年存在相似之處，當時美元出現了大幅的下跌。德意志銀行也加入了這一陣營。

另一方面，摩根士丹利和Eurizon SLJ Capital則認為，當前的環境可能與上世紀80和90年代雷同，當時面臨巨額逆差，美元出現了上漲。然而，迄今為止，美元有所下跌，空頭似乎占據上風。

「從總體貿易加權基礎上來看，美元是昂貴的，非美國資產提供越來越富有競爭力的回報，」高盛的全球外匯和新興市場戰略聯席主管Zach Pandl表示。「投資者可能會進行輪動，離開長期以來的美國固定收益和股票市場，導致美元逐步貶值。」

彭博美元即期指數本月下跌了1.3%，接近年內低點。美元兌10國集團(G-10)貨幣中的一半有所貶值。

Pandl對未來三年美元持「結構性看空」觀點。高盛預計，經常賬逆差將在2021年末達到GDP的4.4%，進而觸頂。該預期高於預測人士的預期中值，他們認為今年該比例將升至3.6%，高於去年年底的3.09%。

原文標題Wall Street Pros Are as Baffled as Anyone by the Dollar’s Fate

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