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美元濤聲依舊 市場如夢初醒

【彭博】-- 2024年,世界金融市場毫無防備地遇上了一股力量:強勢美元捲土重來,而且看起來將會持續下去。

今年剛開始的時候,投資者預測美元將貶值,但現在,美國熱火朝天的經濟、居高不下的通膨迫使聯儲會推遲降息,他們也就不得不「醒過來」了。

國際貨幣基金組織(IMF)預計,美國經濟增速將是其他七國集團(G-7)成員國的兩倍,「美國例外論」甚囂塵上並支撐了股市和債市殖利率,進而增強了美元的吸引力。而且在地緣政治衝突加劇之際,美元仍然是終極避風港。

彭博美元即期指數今年上漲了逾4%,反映出它兌所有主要已開發市場和新興市場貨幣的漲勢。根據商品期貨交易委員會(CFTC)的數據,一項熱門的交易員信心指標在今年年初指向看跌,但後來反轉至2019年以來最強看漲水平。

許多公司都在重新調整美元策略,全球第二大資金管理公司Vanguard Group Inc.現在預計美元將保持強勢。瑞銀資產管理公司表示,美元仍有可能進一步走高,儘管它比通常估值水平高出20%。與此同時,富國銀行投資研究所放棄了「美元到年底會走軟」的預測,現在認為其漲勢延續到2025年。

「如果其他國家的成長和通膨步伐趕不上美國,那麼除了買入美元外別無選擇,」Vanguard國際利率主管Ales Koutny稱。「押注美元和美國經濟強勢,以前對我們來說是一種戰術意義很強的交易,現在則更多地變成了一種長期結構性看法。」

美元回升的背景是,一系列跡象表明,美國經濟沒有出現許多人預期中的放緩。勞動力市場仍供不應求,製造業活動繼續擴張。通膨因此居高不下,使得聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾和其他決策者推遲降息的時間久於預期。

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紐約聯儲行長John Williams甚至提出在必要時重啟加息的可能性。

「今年年初時,我更像是美元空頭,但現在情況不同了,」Gama Asset Management SA的全球宏觀投資組合經理Rajeev De Mello稱。「鮑威爾的講話絕對改變了局面。」

原文標題Dollar’s Extended Supremacy Is a Stark Wake-Up Call for Markets

--聯合報導 Daisuke Sakai.

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