美國中期選舉往往有利股市 國會和政府由不同政黨主導可能更是利好

【彭博】-- 股市的短期前景取決於70多年來一直為股市帶來的重大利好：美國中期選舉。

利率上升、衰退風險上升和40年來最嚴重的通貨膨脹可能會導致與過去趨勢分道揚鑣。但從歷史上看，中期選舉後的第四季度和翌年是股市在總統一任四年中表現最強勁的時期。

民意調查顯示，民主黨可能會失去對美國眾議院或參議院的控制，股市可能會從另一個傳統上利好因素中得到提振：國會和政府由不同政黨主導，實際上這代表任何可能動搖經濟前景的重大立法都難以過關。

Bokeh Capital Partners的首席投資官Kim Forrest說 ，國會和政府由不同政黨主導是好事，因為什麼都做不了，未來兩年不再有不確定性。企業可以在知道環境將如何的情況下開展業務，如果共和黨在民主黨總統的治理下控制國會，這將為美國企業帶來一定的確定性。

一段由華盛頓推動的股市漲勢將受到投資者的歡迎，由於聯儲會數十年來最激進的貨幣政策收緊，造成標準普爾500指數今年下跌21%，投資者受到重創。

如果經濟放緩，即使失去國會一院也會削弱民主黨制定財政措施以刺激經濟的能力。這將消除一個聯儲會主席鮑威爾進一步升息以壓制通脹的潛在原因。

根據Optiver 的估計，期權定價表明，如果共和黨獲勝，標準普爾500指數將上漲多達0.7%，如果民主黨以某種方式保住國會多數，標準普爾500指數將下跌多達3.3%。

從長期來看，美國股市正處於美國總統一任任期16個季度中最看漲的時期。根據 Carson Investment Research 的數據，中期選舉年的第四季度和隨後的兩個季度是歷史上表現最強勁的，自1950年以來，標準普爾500指數在這三個季度的平均漲幅分別為6.6%、7.4% 和 4.8%。

然而，今年的前景因美聯儲加息的幽靈而變得複雜。上週，鮑威爾打破了對央行計劃轉變的任何預期，稱其仍有 “一些路要走” 隨著利率的提高，其關鍵政策利率的峰值可能高於預期。

“這一次中期季節性無法維持，因為市場還沒有意識到利率需要在更長時間內保持較高水平，” 麗茲楊，SoFi 投資策略主管。

“一些投資者將美聯儲的暫停與美聯儲的支點混淆了，”楊補充道。 “一個支點意味著美聯儲正在完全改變方向。它不是。避免衰退的機會非常低，因此美聯儲很可能在 2023 年暫停，因為他們需要看到他們已經做的事情對經濟的影響。但暫停並不意味著他們會在暫停結束後果斷降低利率。他們可能會暫停並再次加息，尤其是在通脹仍然居高不下的情況下。”

這樣的停頓將出現在歷史上股市的強勁時期。 Bespoke Investment Group 彙編的數據顯示，總統週期的第三年——明年——是迄今為止自二戰以來最強勁的一年，推動標準普爾 500 指數平均上漲 14%。標準普爾指數在選舉週期的第二年上漲了 57%，在第三年上漲了 83%。

另一個有希望的先例：在過去的中期選舉之後，標準普爾 500 指數幾乎沒有出現任何疲軟。根據對可追溯到 1950 年的數據的分析，在中期選舉後的隨後一個月、三個月、半年和全年中，該指標平均走高。 威利·德爾維奇，All Star Charts 的投資策略師。中期選舉結束一年後，標準普爾 500 指數平均上漲 15%。

對德爾維奇來說，邏輯是這樣的：當權的政客想要連任，所以他們開始在大選之前製定更寬鬆的政策。但這一次，接下來會發生什麼幾乎不確定，對通貨膨脹的不滿可能會改變典型的政治劇本。

“這個週期的不同之處在於，到目前為止我們還沒有看到更多的刺激政策，我們看到了相反的情況，”德爾維奇說。 “這個循環不是對即將發生的事情的預期，而是對已經發生的事情的反應。如果共和黨在中期選舉中獲勝，也許政策會更加有利於市場，這可能會支撐標準普爾指數。”

原文標題Wall Street Hopes History Repeats With a Post-Election Comeback

More stories like this are available on bloomberg.com

©2022 Bloomberg L.P.