美團急跌被錯殺？強勢反彈有幾值博？

週一中資科技股大跌，美團—W（3690.HK）股價更單日更急跌14.8%。美團作為受到監管風暴影響較少的中資科技股，但股價急跌實在情何以堪。惟投資者最關心的問題是，究竟美團股價單日跌14.8%是否被錯殺？

週一中資科技股大跌，反映外資集體沽貨，但未必純粹因為業務基本面進一步變壞。至少直至上半年，美團仍然是增長最快的互聯網平台。

上半年美團營業額按年增長16.4%，但騰訊控股（0700.HK）同期營業額按年跌3%。雖然阿里業績自4月1日起計計算新一個財政年度，但新政財年度的首季營業額按年跌1%。換言之，ATM僅得美團營業額上升，美團可謂脫穎而出。

7月份營運數據不錯

踏入新一年，美團已經更改收入分類方式，將原有的餐飲外賣和到店、酒店及旅遊分部，還有美團閃購、民宿及交通票務業務歸類為核心本地商業業務。另設新業務這個子板塊，包括美團優選、美團買菜、餐飲供應鏈、網約車、共享單車、共享電單車、充電寶、餐廳管理系統及其他新業務。

無疑美團核心本地商業業務增長已經放緩至高單位百分點，未來這項業務增長只會更慢。否則，美團不須要透過進軍香港部署國際化發展。然而，部署國際化發展卻是雙面刃，至少短期要面對補貼增加的難題，相關分析筆者在《美團部署國際化 股價不升反跌原因大披露》，已經詳細交代。

還未可以長揸

但新業務有望虧損收窄，距離正式虧轉盈進入收成期距離愈來愈近，也是美團的投資主題。所以美團新業務邁向虧轉盈，意味基本面逐步轉好。我們還可以從Quest Mobile提供的數據透視美團在第三季業務的一鱗半爪。7月份美團外賣這個應用程式及小程序的去除重複用戶流量按年增長9.3%，而同期美團買菜的去除重複用戶按年增長27.4%。美團營運數據增長還是相當不錯。由此證明，至少直至今年7月份止，美團基本面仍未變壞；如果單純考慮這個因素，單日急跌有機會純屬錯殺。

但股票投資不單止僅考慮基本面，投資者信心仍是重要一環。現時外資投資者明顯對內地宏觀經濟欠缺信心。所以即使美團有機會被錯殺，看來刻下還不是建立長期倉位的時機。

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