美股今季料好友獲勝 除非這件事發生
美股三大指數在過去5個交易日升了4日,是在經歷了令人失望的8、9月後一次比較明顯的升勢,給投資者帶來新希望。
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隨著市場氣氛轉好,加上華爾街預期第三季的企盈利止跌回升,好友正在重新奪回控制權。
不過,剛起步的股市升勢亦有可能打岔,這就是美國的通脹走勢。
週四公布的9月消費者物價指數(CPI)意外高過預期,按年升幅維持3.7%,稍高於市場預期的3.6%;按月升0.4%;扣除食品能源的核心指數則符合預期。
由於CPI數據稍高於預期,所以令到投資者再擔心美國在年底前會再次加息。正如我們之前討論過,債券市場正處於熊市之中,往往會以淚水告終——而超熱的CPI數據可能是催化劑。
摩根大通在數據公布前預計,若整體CPI增長在0.3%或以下對股市有利;但若升0.4%或甚至達0.6%,股市便有可能遭殃,因為投資者需準備聯準會採取更有力的行動。
正如我們在8月初指出的那樣,俗稱「恐慌指數」的CBOE波動率指數 (^VIX) 已進入季節性牛市,歷史表明該期將持續到10月中旬。在其他條件相同的情況下,波動率指數上升對股市不利。
現在,從歷史上看,VIX往往會在10月見頂兩次,然後在年底呈下降趨勢。現在回看,第一個高位已經出現。
儘管年初市場的反彈令許多人感到意外,歷史數據令人安心:標普500指數在 7月上漲10%後,在今年最後 5 個月都將以升市收官,只有1987年的「黑色星期一」是例外。
除非市場出現類似的戲劇性轉變,否則十月也可能是屬於好友的一個月。