【美股業績期】預測第三季每股盈利 三年內首度出現下跌

又到業績期。

隨著摩根大通等主要銀行於下周公布第三季業績，為業績期展開序幕，市場預期並不樂觀。

華爾街預期，標準普爾500指數成分股的每股盈利將同比下跌3%。

「如果預測屬實，那麼第三季將會是自2016年第二季以來，或自2009年第二季（不包括能源行業）以來，首次季度每股盈利出現同比下跌，」由首席美國股票策略師David Kostin領導的高盛分析員團隊在一份給客戶的報告中寫道。

2019年10月3日，交易員在美國紐約證券交易所工作（REUTERS／Brendan McDermid）

那麼「罪魁禍首」是誰？邊際利潤收窄。「撇除金融和公用事業，標準普爾500指數的邊際利潤率將會收窄108個基點，抵消5%的預測銷售增長，」分析師寫道。「預期每個行業的邊際利潤率都會收窄。」

分析師提醒投資者，由於過去幾個月利率急劇下跌，高槓桿股票的利潤可能會提高。「2019年第三季，10年期美國國債孳息平均為1.8%，去年同期為2.9%，」高盛分析師寫道。

正面消息

市場對第三季每股盈利下跌的預測已在股票的定價中反映，但是其實華爾街早在年初已經預測第一季和第二季每股盈利下跌。儘管市場對盈利倒退的擔憂達到頂峰，預測中的壞情況並未發生。

根據高盛所說，實際上企業稅率較分析師預期的為低。

「分析師高估了第一季和第二季的企業稅率。第一季的有效稅率，較市場在季初預期的低310個基點（22% vs. 18.9%），第二季則較預期低140個基點（21% vs. 19.6%）。 「第三季度的預測稅率為20.1%，較上一季的實際稅率高50個基點。」

2020年展望

儘管華爾街預期2019年每股盈利將下跌6%，但是市場共識是到了2020年，每股盈利會增長10%。

高盛的預測要保守一點，他們預測在成本不斷上升的情況下，2020年每股盈利將會增長6%。

「有很多公司無法跟上成本上漲的步伐，」分析師說。

撰文：Scott Gamm

內容譯自Yahoo財經