雅虎香港財經 美銀策略師引「相反理論」 指美股宜審慎看好
美股一直在悄悄地扭轉2022年的痛苦。
去年，納斯達克指數下跌近30%，標準普爾500指數下跌19%，而道瓊斯工業平均指數在這個自2008年以來股市最糟糕的一年下跌9%。本年迄今，納斯達克指數上升超過14%，標準普爾500指數上升7%，道瓊指數上升2%。
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然而，在2023年，市場並未給投資者帶來太多歡樂。
對經濟衰退的擔憂無處不在。上個月的銀行危機導致美國史上第二和第三大銀行倒閉。商業房地產成為下一個炙手可熱的問題，儘管沒有人想再談論。
然而，對於Savita Subramanian和美國銀行全球研究部的股票策略團隊來說，等待已經結束 — 現在是投資者與這個市場和解的時候了。然後，選擇性地買入。
「市場仍然缺乏信心，但是我們對標準普爾500年底到4,000點的目標抱持中立態度，當中尤其看好周期性行業，」Subramanian周一在給客戶的一份報告中寫道。
對周期性行業的思考簡單，它們往往會隨著經濟周期而上升和下跌，因此給投資者帶來較大風險。想想非必需消費品（XLY）、通訊服務（XLC）和科技（XLK）板塊。
再看看本年迄今Meta Platforms（Meta）、Tesla（TSLA）和Nvidia（NVDA）等公司，許多投資者已經在關注這個主題。
在給投資者的報告中，Subramanian和她的團隊概述了這些股票應該跑贏債券和更具防禦性的股票的10個原因。有幾個對我們來說很突出。
「首先，」Subramanian寫道，「很多人討厭股票而喜歡債券：個人投資者正在拋售股票來購買債券，機構投資者和資產配置者的股票對債券比例是2009年以來最低的，彭博社追蹤的三分之一華爾街策略師預計，從現在開始比例會下跌5%以上。」
這裡有經典的「相反理論」。
這與Subramanian有關經濟的對話相吻合。
「好消息是每個人都在談論壞消息，」Subramanian寫道。「新聞趨勢和衰退的可能性晴雨表，處於在實際經濟衰退期間才能看到的水平。」
一般來說，經濟衰退的風險在於，它會引發你意想不到的事件。
比如說，由於利率破壞了幾家地區銀行的投資組合，導致它們倒閉了，許多投資者並不知道這一點。
華爾街在這方面的傳統智慧是，僅僅因為我們沒有經歷過經濟衰退，或者沒有看到聯儲局加息的後果比SVB的崩潰更嚴重，並不意味著它不會發生。
如果「每個人都知道」經濟衰退即將到來，那麼問題就不是經濟衰退將會帶來甚麼，而是接下來會發生甚麼。
同樣值得注意的是，總括而言，美國銀行的團隊仍然預計標準普爾500指數將以低於今天的水平結束這一年。如前述，該公司對該指數的年底目標價是4,000點。截至周一收市，標準普爾500指數為4,137點。
而股市下跌約2%的預測，已被認為是樂觀的評論。
撰文：Myles Udland
內容譯自Yahoo財經
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