美銀降華南城(01668)目標價18%至3.7元
華南城(01668)公布截至2015年3月31日止全年度業績,年內盈利升6.68%至37.28億元,每股盈利48.73仙,末期派息14仙。美銀美林發表研究報告指,華南城疲弱銷售因素已反映,料經常性收益或會提升,該行降其目標價18%至3.7元,重申「買入」評級。
美銀指,華南城繼2014/15財年合約銷售按年跌20%後,管理層對2015/16財年銷售審慎,訂下銷售目標110-120億元人民幣;該行指,考慮到銷售弱及淨負債水平高,預測今財年營運現金流為負數,淨負債率料處70%,該行降其2016財年及2017財年盈利22%及25%,並調低每股資產淨值預測11%至6.7元。 (SA)