雅虎香港財經 聯儲局加定減？與美股走勢漸脫節
華爾街已經不再看聯儲局臉色做人了。投資者也應該如此。
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過去幾個月，大家在等待通脹回落，然後觀望聯儲局何時才能走到最後一步，即透過減息以宣布軟著陸成功。在這期間，市場一直被這陰霾籠罩。
上周的數據反映通脹仍然頑固，令市場更確信首次減息要在夏季才會到來。
一直以來投資者都認為三月開始減息幾乎是板上釘釘的事，現在卻變成了六月。 現在，至少根據用腳投票的資金押注，7 月開始減息的可能性似乎最大。
由年初至今，經濟數據忽冷忽熱，令通膨、消費者情況和 GDP 方向難以組織出一個結論。 除了觀望之外，沒什麼好做的。
當官員忙於解釋大量新數據（通常是相互矛盾且滯後的）時，市場參與者被迫預測接下來會發生什麼，並用自己的敘述來填補資訊空白。
即使聯儲局官員們正在履行自己的職責，但對於央行的批評者來說，他們往往只希望降低利率來刺激市場，謹慎的政策只像官員們只懂坐着。但減息路徑搖擺不定的發展凸顯了聯儲局影響力的限制，以及其他經濟因素對市場的影響。
儘管貨幣政策不寬鬆以及更高利率的環境令市場格局重整，但超高的盈利預期已令科技公司股價一飛沖天。
市場的喧囂不僅是人工智能的炒作。另一個關於科技股的故事是關於變現能力的，是關於利潤而不只看增長前景，以擺脫了市場上一些基於幻想的炒作。因為更高的利率，甚至讓企業學會財務紀律。
超越「七巨頭」（實際上是「四巨頭」）的升勢顯示了大規模的上升——資源股（XLB）和金融股（XLF）也加入的破頂大軍，不讓那些萬億美元精英企業專美。 Costco (COST) 和禮來(LLY) 最近的成功故事也不容忽視。
當然，最近的市場狂熱可以被視為對央行終需要減息的反應。無論息減得多麼遲，始終都會減，所以老早反映在價格上。 就像聯合航空的機長所說的那樣，抱歉，起飛需要再度延遲 30 分鐘。再等一次聯儲局議息會議感覺還可以忍受，並且讓市場集體對減息的希望保持在首位。
但很多其他經濟難題都反映，無論緊縮周期維持多久都無法解決。 正如聯儲局主席鮑威爾上周向國會表示的那樣，按揭利率預計將下降，但住屋短缺是一個長期問題。除了等待聯儲局可能會令按揭利率變得容易負擔，還要等市場有更多新屋落成才能有更易入市的價格。
幾乎沒有人預計週三聯儲局議式會議結束會改變利率。屆時將有更多的解讀和對沖行為，以及提出再等一會這訊息。新利率預測的發布將引發新一輪的猜測，並觀察官員變得更加鴿派還是鷹派。
