聯儲會判斷錯了嗎？美債市場5年通膨預期升至2005年來最高

【彭博】-- 美國國債殖利率上漲，債市衡量未來物價壓力的指標躍升至多年高點。在美國4月份CPI大幅上升後，聯儲會有關通膨率加快升高只是暫時情況的說法面臨考驗。

美國10年期殖利率週三上漲7個基點至1.69％左右，升至五週以來最高水平。2年期和10年期國債殖利率差擴大至153個基點，為一個多月來最大，但仍低於3月底創下的162基點之五年多來高點。

美國4月CPI漲幅為2009年以來最大，同比上升4.2％。這使債市5年盈虧平衡通膨率觸及2.82%，創下2005年以來最高點。10年盈虧平衡通膨率觸及2.59％，為2013年以來最高。

在First Pacific Advisors管理資金的30多年市場老手Thomas Atteberry說，10年期盈虧平衡通膨率的漲勢比5年期盈虧平衡通膨率的漲勢更為節制，且名義殖利率曲線並未進一步陡峭，這表明一些投資者對通膨升溫是否屬於暫時性質仍未打定主意。

他說，人們尚未認定，當前存在一個更長期的通貨膨脹問題。正反兩方仍有很多爭論。我們現在經歷的供需失衡(正在導致通貨膨脹)可能會在一年左右內消失。

銅和木材等大宗商品飆升至創紀錄水平，金融市場對通貨膨脹的擔憂在本月已蔓延開來。最新一輪美國公司業績電話會議顯示，通貨膨脹這個詞再次成為熱議話題。

聯儲會官員一直強調，隨著經濟從疫情中反彈，通貨膨脹的上升不會長期持續。副主席Richard Clarida周三重申了這個論調。但一些投資者可能無法信服。但也說，「我們會毫不猶豫採取行動」，以在必要時將通膨率降低到央行的目標。

貨幣市場交易員提前了其預期聯儲會開始提高關鍵利率的時間表，他們預期到2022年末，會更大程度的收緊，預計到2023年3月將整整上調25個基點。聯儲會本身則預期，它至少在2023年之前會維持利率不變。

Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar表示，「通貨膨脹情況是普遍的，已經反映在官方數據中，市場和聯儲會希望這是暫時現象，但很遺憾，我堅持認為這不是。聯儲會的政策與現實脫節，這點令人恐懼」。

原文標題Bond Traders Boost 5-Year Inflation Outlook to Most Since 2005

(全文更新)

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