聯儲會大幅加息勢在必行 美國經濟將承受更多痛苦

【彭博】-- 聯儲會要想控制住通膨，恐怕不得不給經濟帶來更多痛苦。

隨著聯儲會屢次加息，美國經濟成長已開始放緩，房地產市場疲軟、科技公司減少招聘，申領失業救濟人數也在小幅上升。

但通膨率仍然持續處於四十年高點，越來越多的分析師表示，要想明顯緩解物價壓力，恐怕經濟會出現衰退，失業率也會顯著上升。彭博本月調查的經濟學家預計未來12個月經濟下滑的概率為47.5%，高於6月的30%。

「我們必須在國內某些方面收斂，有助於達到希望的通膨水平，」美國銀行首席美國經濟學家Michael Gapen表示。他預計從2022年下半年開始出現小幅衰退。

繼在6月份祭出1994年以來最大加息幅度後，聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾及其同僚本周料將再度加息75個基點，並暗示有意在未來幾個月繼續加息。鮑威爾之前表示，認為如果不能讓物價恢復穩定，將是比把美國推入衰退更大的「錯誤」。

不過，聯儲會官員仍然堅持認為可以避免經濟衰退並實現經濟軟著陸。他們認為，美國經濟具有潛在發展勢頭，並表示希望通膨能夠來去匆匆。

5月份聯儲會青睞的個人消費支出價格指數上漲6.3%，遠高於聯儲會2%的目標。

彭博经济学家观点

“未来12个月经济下行的概率升至38%，而1个月前我们开始搭建模型时这一概率为零。模型显示，未来24个月经济衰退的概率为100%。”

-- Eliza Winger, Anna Wong 和 Yelena Shulyatyeva (经济学家)

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而更受歡迎的消費者價格指數漲幅更大：6月份同比上漲9.1%。

「通貨膨脹很是頑固並且正在蔓延，」前聯儲會副主席、布魯金斯學會高級研究員Donald Kohn表示。

聯儲會正面臨著一項棘手的工作，因為通膨面臨的上行壓力中至少有一部分不是來自需求端過剩，這倒是可以控制，但更多來自供應不暢，而在俄烏戰爭和疫情面前無能為力。

前聯儲會副主席Alan Blinder表示，貨幣政策對通膨的影響可能會持續兩到三年，讓情況更加複雜。

聯邦基金期貨市場的交易員押注， 聯儲會將在年底前將利率從現在的1.5%至1.75%到年底提高至3.5%左右，然後在2023年下半年開始降息。

延伸閱讀：經濟學家預測聯儲會下周加息75基點 然後放慢加息步伐

美國前財政部長薩默斯對加息後情況將如何發展提出疑問。

「我的直覺是，不會像人們想象的那樣儘快降息，」現在擔任哈佛大學教授、彭博電視付費撰稿人的薩默斯稱。

「聯儲會得小心一些。回顧60年代和70年代的歷史，有時會出現貨幣政策略微放鬆時，事情往往不會發展很好的情況，」他補充道，指的是聯儲會沒到抑制通膨就放鬆信貸的時候。

Dreyfus和Mellon的首席經濟學家Vincent Reinhart表示，為了遏制通膨壓力，聯儲會明年可能會加息至5%或更高，而不是降息，這種情況可能會加快經濟陷入衰退，促使失業率從目前的3.6%上升至6%左右，但通膨率仍高於3%。

聯儲會前理事Laurence Meyer稱，決策者別無選擇只能加息，因為無法承受通膨預期的上升。如果發生這種情況，企業和工人會自發推高物價，遏制通膨的鬥爭將會失敗。

擔任諮詢公司Monetary Policy Analytics負責人的Meyer預計，經濟低迷將導致明年美國國內生產毛額(GDP)減少0.7%，將失業率提高至5%，並在2024年使通膨率回到聯儲會2%的目標。

「從聯儲會的角度來看，鑒於我們所處的形勢以及糟糕程度，經濟小幅衰退可能利大於弊，」他說。

一些分析師認為，美國已經陷入衰退。至少亞特蘭大聯儲的一項經濟指標顯示，第一季度GDP折合成年率下降1.6%，第二季度可能進一步萎縮。（接受彭博調查的經濟學家預測會反彈）。

如果亞特蘭大聯儲的預測在7月28日即聯儲會利率決定後的第二天得到官方數據的證實，那將符合對衰退的普遍定義：連續兩個季度出現負成長。

聯儲會決策者已經駁回這種說法，指出就業市場的強勁勢頭。「如果一個經濟體增加了250萬個就業崗位，產出卻在下降，得是多麼奇怪的事情，」聯儲會理事Christopher Waller7月7日表示，同時強調了將通膨率降至2%的決心。

原文標題

Fed to Inflict More Pain on Economy as It Readies Big Rate Hike

(新增第十三段起內容)

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