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聯儲會緊縮預期打開台灣政策空間 衍生品交易反映更早更大升息押注

【彭博】-- 隨著投資者預期美聯儲最早於3月開始升息,衍生品交易顯示,在通膨高企、出口强力支撐經濟的情況下,市場正押注台灣央行將較此前預期更早跟進。

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根據彭博利率掉期(IRS)交易曲線上周的數據,台灣央行的公開市場操作利率將在3月議息會議後顯著走升,較原先預期的更早,同時市場預期央行將在未來兩年內調升公開市場操作利率約50個基點,較一個月前預期的36基點上升。

台灣2021年消費者物價升幅已創2008年來的最高,官方將在本月稍後公佈的2021年GDP成長率料可達6.09%,勢創2010年來最強,加上營所稅大增,顯示企業復甦力道強勁。央行總裁楊金龍周六時表示,央行將在適當時機升息,未來央行貨幣政策原則上將會朝向緊縮,但仍會保留彈性空間。

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「台灣強勁的經濟增長和對房價上漲的擔憂使得早於預期的加息更加可能,」新加坡大華銀行經濟學家Woei Chen Ho上周在電話採訪中表示,升息最早或從3月開始。

彭博在12月央行季度會議前的調查顯示,20位經濟學家的預估中值是目前在1.125%的指標重貼現率將在2022年第三季調升至1.25%。總裁楊金龍在該次會後記者會上表示,之前因為疫情調降重貼現率25基點,會在適當時間調回來。

不過各界對升息看法仍有些分歧。近來隨著新冠肺炎疫情再起,馬來亞銀行資深外匯分析師Christopher Wong認為,台灣實施的防疫政策恐打擊民間消費力道,央行有可能在升息方面比較謹慎,以進一步支持經濟成長,因此今年下半年升息才是比較合理的時間表。

彭博行業研究亞洲首席外匯利率策略師趙志軒在報告中則指出,台灣央行未來的升息可能也並不完全由美聯儲趨動,由於台幣強勢也可幫助抵消一部分輸入性通膨的壓力,台灣的升息可能更多意在利率正常化。

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