聯儲會重回聚光燈下 債券交易員準備迎接更多市場動盪

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【彭博】-- 隨著聯儲會重回聚光燈下、新數據陸續公佈,債券交易員為市場出現更多動盪做好了準備。

對德爾塔(delta)變異毒株影響經濟前景的擔憂已導致美債市場波動率飆升,ICE BofA Move指數最近攀升至近四個月高位。利率下降,對聯儲會收緊政策的預期推後,聯邦公開市場委員會(FOMC)上次利率決策後對殖利率曲線趨平的大規模押注被部分解除,消費者通膨強於預期。

在聯儲會官員們重啟關於何時以及如何削減該行每月1200億美元的債券購買計畫之際,當下的焦點將轉向是否有任何因素改變了官員們的看法。

「我們預計聯儲會不會因為德爾塔變異毒株的影響,在本次會議上加入任何新的鴿派言論,」荷蘭國際集團策略師Chris Turner稱。「對聯儲會加息的預期應該不會再進一步推後。」

貨幣市場已經將聯儲會首次加息25個基點的時點預期推遲到了2023年3月,大約一周前還在2022年末。從點陣圖來看,6月聯儲會官員的預測中值為2023年底前加息兩次。

荷蘭國際集團預測,聯儲會將在2022年第三季度首次加息25個基點,與市場目前的預期相去甚遠。荷蘭國際集團預計,官員們會等到8月底傑克遜霍爾會議召開之後,才開始為最終縮減資產購買計畫打下基礎,官方公告可能會在12月公佈。

備受關注的5年期和30年期國債殖利率差目前徘徊在120個基點左右,脫離了近期不到108個基點的低點,但仍遠低於今年早些時候近167個基點的峰值。與此同時,基準10年期美債殖利率仍低於1.30%,比3月高點低約半個百分點。

追蹤未來一個月美債隱含價格波動的ICE BofA MOVE指數已升至65左右,6月10日曾跌至48附近。

本周將公佈的經濟成長和通膨等重磅數據也將左右殖利率曲線和整體市場走向。接受彭博調查的經濟學家預測,美國第二季度GDP折合成年率成長8.5%,6月個人消費支出將顯示通膨上升。

大批強勁的數據出爐可能會引發這樣的看法,即聯儲會將通膨壓力視作暫時現象是錯誤的,採取行動宜早不宜晚。Evercore ISI的Ed Hyman就指出,零售商有能力轉嫁上漲的價格,通膨可能會超預期,而債券市場專家Mohammed El-Erian則呼籲央行應該慢慢松油門。

聯儲會是否會採取行動仍有待觀察,但已經清楚的一點是市場預計該行不會大幅緊縮政策。與此同時,市場波動正在增加,美債投資者熱切期待著未來幾天或幾周會發生什麼。

原文標題Whipsawed Bond Traders Hunker Down for the Return of the Fed

(新增最後三段)

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