聯儲會降息令其他央行壓力倍增 或採取利率行動外其他措施

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【彭博】-- 在聯儲會宣布緊急降息以遏制新冠病毒造成的經濟損失後,歐洲和日本的決策者承受著更大的壓力,投資者希望他們能跟隨聯儲會減息,但這些央行已沒有多少利率下調空間。

七國集團(G7)財長發表將在適當時候採取行動的聯合聲明後不久,聯儲會宣布緊急降息50基點,市場一度為之雀躍,然而,其他經濟體的央行卻集體沈默 。

某些情況下,這可能反映出多年來的激進刺激政策已令貨幣當局幾乎沒有進一步寬鬆的餘地。在降息之前,聯儲會的目標利率區間要比英國央行的基準利率高出一個百分點左右。 歐洲央行和日本央行如今的基準利率都低於零。

但他們可能不會堅持太久,特別是如果聯儲會的舉動推動這些國家本幣兌美元上漲時。投資者預期加拿大央行會在周三降息,英國央行和歐洲央行本月可能也會下調利率。澳大利亞和馬來西亞甚至在周二聯儲會之前就已經調降了利率。

Evercore ISI的副董事長,前聯儲會官員Krishna Guha表示,「聯儲會的果斷行動將對其他國家構成巨大壓力」。

歐洲央行

歐洲央行的存款利率已經達到負0.5%的歷史最低水平,包括行長克裡斯汀·拉加德在內的政策制定者對降息導致的銀行利潤率下降和房價上漲等副作用表示擔憂。貨幣市場預期歐洲央行在下周的政策會議上只會降息10個基點,到今年晚些時候再降息10個基點。

央行官員表示,他們可能會採取有針對性的措施,例如更多的長期銀行貸款而不是降息,這有助於引導信貸投放到受疫情影響的企業。

在聯儲會行動後,歐元兌美元跳升,如果這種漲勢持續下去,對於嚴重依賴出口的歐元區來說不是一個受歡迎的消息。儘管歐洲央行並未將匯率作為目標,但它多次在政策聲明中警告匯率波動性是不確定性的來源,需要對其進行監控。

目前歐元匯率仍在1.12美元左右,遠低於2018年1月和2017年9月時的高位。

「如果歐洲央行希望搭上聯儲會降息的順風車,那麼歐元升值是央行需要付出的一個小代價。」 法國農業信貸銀行G-10匯率研究負責人Valentin Marinov表示。 「歐元現在很便宜,歐洲央行也意識到這一點。」

英國央行

英國央行目前的基準利率為0.75%,官員表示,必要情況下可能降低到接近零水平。儘管政策制定者已經排除了負利率的可能,但他們周二重申,如果採用其他措施,還有相當於約250個基點的政策空間。

英國央行行長馬克·卡尼將於本月離開英國央行,其周二表示,全球各國採取措施的確切形式和具體時機會有所不同,但它們將「及時、有力」地做出應對。

他在1月表示,英國央行有足夠的空間來將2016年8月份600億英鎊的資產購買計畫規模「至少增加一倍」,這就將相當於降低約100個基點的利率。此外,使用前瞻性指引或解釋央行可能如何應對經濟變化,也會「增加這方面的彈藥」。

3月16日將接任英國央行行長的Andrew Bailey周三在議會的講話或提供更多政策前景線索。

日本央行

由於日本央行的基準利率為負0.10%,且負利率的副作用已經顯現,所以日本央行的政策空間也頗為有限。與聯儲會不同的是,儘管市場猜測日本經濟再次陷入衰退,但近日日本央行沒有暗示會進一步刺激經濟。相反,該行強調的是旨在確保市場穩定的措施,例如購買交易所交易基金和使用特殊債券操作。

日本央行可能會正式提高其購買ETF的目標,以表明其正在採取行動,或者央行可能會說將在病毒爆發期間以更快速度購買資產,但不改變總體資產購買目標。在較小的規模上,日本或為受疫情影響的企業制定貸款計畫。

如果經濟風險持續存在,日本央行可能加強與外界的溝通,以顯示出更大的寬鬆偏好,或者在聲明措辭中提及病毒帶來的風險。

最終,如果其他央行都降低利率,日圓走強或日本經濟崩潰,日本央行可能也不得不加入降息行列。不過在2008年全球金融危機期間,日本沒有參與協同降息行動。

原文標題Fed Rate Cut Strains Central Bank Peers With Less Room to Follow

--聯合報導 Simon Kennedy、Paul Jackson、Carolynn Look.

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