雅虎香港財經 芒格無再減持阿里巴巴 揭多年成功4大秘訣
股神巴菲特近日可能沽比亞迪惹市場關注，巴菲特拍檔芒格旗下Daily Journal Corporation剛公佈最新的第二季持倉，無再減持阿里巴巴（美股BABA）（港股9988.HK）。芒格是投資大師多年來成功有4大秘訣值得大家學習。
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阿里巴巴續成第三大持倉
巴菲特拍檔芒格（Charlie Munger）旗下Daily Journal Corporation剛披露了第二季持倉，基本上在第二季並沒有操作，阿里巴巴(BABA)繼續佔倉位第三位，佔比為19.5%，持有30萬股，買入價為113.68美元，目前仍要蝕錢。從過去幾次操作可見，Daily Journal Corporation去年第一季建倉，第三季有加倉，第四季更倍增，但到今年第一季就大手減持，未知是否抵不住沉重沽壓。
至於Daily Journal Corporation持倉最重的是兩隻金融股美銀(BAC)及Wells Fargo(WFC)，分別佔持倉40.93%及35.64%。
投資澳洲小巴郡
值得一提芒格即使已經98歲，但永不言休，近日就投資了澳洲一間投資公司Stonehouse。
芒格認為營運Stonehouse的Charles Jennings在投資風格上很有巴郡作風，而且成為Stonehouse有限合伙人。
芒格作為成功投資者，有四項秘訣很值得大家學習：
1. 避免犯愚蠢的錯誤
大多數投資者試圖通過智取市場來賺錢，但在大多數情況下很難成功。畢竟，世界上一些最聰明的人在華爾街工作，他們似乎擁有無限的資源，而且依然很難做到。
然而，芒格明白，成功的投資更多地與避免愚蠢的錯誤有關。他說：“像我們這樣的人通過不愚蠢獲得了多少長期優勢，而不是努力變得非常聰明，這是非常了不起的。"
芒格認為，股市是少數幾個可以通過在很長一段時間內做出平均、冷靜的決策，令你可以取得高於平均水平成功的地方之一。你不必是天才，只需要避免錯誤，尤其是在熊市中。
芒格投資Stonehouse後接受訪問時表示，很多人同時投資不同公司都失敗，巴郡及Stonehouse卻成功，是因為不經常做而且很小心。
如果你能避免一些錯誤，比如在底部賣出股票、在沒有做研究的情況下追逐炒作的股票，或者試圖捕捉入市時機，那麼從長遠來看，將為自己獲得極不錯的回報。
2. 生意的質量比價格更重要
芒格在一個大學演說時曾講過：”從長遠來看，一隻股票很難獲得比它所獲得的基礎業務更好的回報。如果企業在40年內賺取6%的資本，而你持有這40年，那麼你的回報與6%的回報沒有太大區別，即使你最初以巨大的折扣購買它。相反，如果一家企業在20或30年內從資本中賺取18%的收益，即使你付出了看起來很昂貴的價格，回報也可以很好。”
隨著市場最近對定價高的股票進行懲罰，人們很容易過度關注公允價值價格，而忽略了資產的質量。當然投資時依然不能以極高估值去買入。
蘋果(AAPL)完美地體現了這一點。這家科技巨頭很少以“便宜”的價格進行交易，但多年來卻給投資者帶來了豐厚的回報，這主要歸功於其令人印象深刻的投資資本回報率(ROIC)，十多年來一直徘徊在20%左右。
股票價格當然很重要，但需要在其他績效指標（如ROIC）的背景下進行分析。價格昂貴的高投資回報率股票可能會勝過便宜的低投資回報率股票。請記住，便宜的價格並不自動等於好的投資。通常，股票以折扣價交易是有原因的。
3. 多元化在一定程度是有用
另一個芒格名言是：“過度多元化的想法是瘋狂的。”
我們大多數人傾向於認為多元化是一種普遍的良好做法，這對於成功的投資的確非常重要，但要留意但過度多元化是有危險的。
隨著將更多股票添加到你的投資組合中，跟蹤會變得越來越困難，並會降低了潛在的上漲空間，最終可能只能獲取接近市場的平均回報。過度多元化是有成本，芒格認為這樣亦會令到難以了解每一間公司。如果真的有需要持有大量數目股票，更好方法是買入指數基金。
4. 關注微觀而不是宏觀
巴菲特和查理芒格都一直表示他們對圍繞宏觀經濟環境做出投資決策缺乏興趣。
多年來，芒格發表過許多類似的聲明：“巨大的宏觀經濟預測是我從未賺過錢的東西，巴菲特也沒有。”
宏觀環境非常難以預測，並且可以隨時改變。即使是世界上最好的經濟學家，他們的預測和預測也總是錯誤的。
再者，無論宏觀經濟狀況如何，良好企業都將繼續以高水平執行，並從長遠來看會將利潤回報給投資者。
