花旗削利福國際(01212)目標價30.4%至5.5元 維持「買入」評級

<匯港通訊> 花旗環球研究部發表研究報告表示，將利福國際(01212)目標價由7.9元削30.4%至5.5元；維持「買入」評級，估值看起來有吸引力。該行將利福國際2022-23年淨利潤下調16-18%，考慮到疫情潛在銷售負面影響和營業利潤率預測。該行預計今年核心淨利潤將跌15%，2023年升4%；預計2024年核心淨利潤跌約15%，以反映啟德零售綜合體的啟動虧損。

報告指，去年業績遜預期；由於疫情相關的運營中斷，管理層對2022年前景謹慎。利福國際2021年因投資虧損淨虧損13億元，符合預期；不包括權益的公允價值損失，核心淨利潤為 8.84 億元，比該行預期高出約8%，由於銷售額增加、其他收入增加和所得稅降低。

報告指，管理層表明，隨著春節本地消費規模擴大，首兩個月銷售疲軟，預計由於由 Omicron 爆發引起運營中斷，3月表現會更差，損害才剛剛開始，沒有關於持續多長時間以及對消費者的潛在影響。另外， 啟德零售綜合大樓建設工程進行中，預計將在 2023 年年底前投入使用。該項目剩餘的 30-40 億元資本支出將主要用於2022年和2023年。(EC)