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英國央行首席經濟學家稱該行預測模型在價格衝擊下「不可行」

Philip Aldrick

2023年6月28日上午9:23

【彭博】-- 英國央行首席經濟學家Huw Pill表示，該行未能預測到英國通膨衝擊的程度，因為其做出的假設在危機中變得「不可行」，並且其模型低估了高能源價格和緊俏的勞動力市場之間的相互作用。

Pill在辛特拉舉行的歐洲央行論壇上發表講話，就在幾天前英國央行宣布對其預測過程進行外部評估，此前該行多次未能準確預測到通膨的頑固程度。英國物價成長的放緩速度遠低於預期，而且隨著薪酬繼續攀升，英國通膨繼續高於其它主要經濟體。

Pill強調，錯誤不在於未能預見俄烏戰爭，而在於未能預測「這一衝擊將如何傳播」。英國央行的假設造成了誤導性的預測，因為未能考慮到企業和工人競相彌補能源價格上漲對實際收入的影響，從而對物價產生了棘輪效應。

「隨著通膨遠離目標，允許我們以線性方式分解通膨驅動因素的其他條件不變假設往往變得不可行，」他說，「當勞動力市場緊俏時，出現第二輪通膨效應的可能性要大得多。這些衝擊的影響不是相加，而是有一個顯著的倍增時刻。」

英國央行的一個問題是其使用的模型「基於過去25年，當時通膨預期得到很好的錨定，並且幾乎沒有持續的證據。」Pill承認英國央行本應該更往後看。他說，上世紀70年代和80年代的高通膨時期提供了「一些你可以學習的東西」。

Pill還表示，英國央行也在考慮使用大數據和機器學習來為未來的建模提供信息。

原文標題BOE Forecasting Models ‘Unworkable’ In a Price Shock, Pill Says

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©2023 Bloomberg L.P.

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【談股論策】大市築底在望吸強勢股贏面高
港股成交趨活躍，增添技術分析的準確度，特別是大戶透過衍生工具主導主要成份股表現，往往得心應手，令「六絕月」大市震盪加劇，對後市成功築底並不感悲觀，但內地經濟及全球政治大格局多變數，增長相對平淡，特別是中資企業順應國策，更着眼於惠及民生與共同富裕，中港股市表現預料將相對平穩。恒指只要守穩50天線（現為17662點），19200點依然是月內上望目標，投資策略還是配置多元化，入市資金保持在20%至25%為佳。近年6月份往績不差踏入「六絕月」，展望中港股市，筆者並不太負面，早前提及過去8年中，每兩年在第二季回落，隨後的第二季均有升幅，期待今年次季恒指表現不差。另一項數據顯示，過去20年恒指在6月份平均上漲0.24%，有13年上升及7年下跌，雖然2008年的6月錄得9.91%的最大跌幅，但2019年及2020年各進賬6.1%與6.38%。過去10年6月份平均升幅則達0.87%，較隨後「七翻身」平均跌0.29%為佳，而10年內有「6升4跌」，反映6月份恒指表現尚可，正好符合筆者指出踏入第二季港股有機會成功築底，隨着5月中恒指從高位回吐不少，6月收集值博率不差。大市技術走勢分析好淡訊號皆有，
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花旗受惠搶才首季存款增非港人開戶多1.1倍大部分屬內地客
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恒地料樓價穩商廈仍欠佳
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【中環解密】ZA Bank存款新搞作完成挑戰享6厘息
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【中環解密】風格變調主播喊賣東方甄選股價插水
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港88%知識型員工用AI勝全球企業憂數據安全智能化轉型較慢
人工智能（AI）在職場的應用日漸普及，Microsoft與LinkedIn共同發布的《2024年工作趨勢指數》報告顯示，香港在採用AI方面的表現較大多數其他市場優勝，88%的知識型員工在工作中使用生成式AI，高於全球（75%）及亞太區（83%）的平均水平。然而，由於對數據私隱、版權等存在疑慮，加上投資回報率（ROI）考量，香港企業領導層的AI部署相對緩慢。微軟倡關鍵群體起步後培訓 Microsoft香港及澳門區總經理陳珊珊表示，員工使用自己的AI工具帶來企業數據安全風險，建議採用企業級的AI解決方案。為保持競爭力，企業領導層應加快AI轉型，從投資回報率考慮，可先培育一群AI活躍用戶，以關鍵群體起步，並且在提供AI工具的同時展開全面培訓。《2024年工作趨勢指數》訪問了3.1萬名各行業員工，涵蓋香港在內的31個國家及市場，分析了LinkedIn上的就業市場趨勢、Microsoft 365的生產力訊息，以及財富500強企業情況，揭示生成式AI發展一年後，如何影響世界各地的工作、領導和招聘方式。在香港，1000名知識型員工參與今次研究。調查顯示，儘管85%的香港企業領導層認為需採用AI
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六絕月開局升323 待催化劑爆上
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騰訊系5.5億入股泰GMM Music
泰國娛樂平台GMM Music宣布，與騰訊（00700）、騰訊音樂（01698）達成戰略合作協議，作為協議的一部分，騰訊和騰訊音樂將以現金和小量JOOX泰國股權為代價，獲得GMM Music一成股份，涉7000萬美元（約5.46億港元），交易對GMM Music的估值為7億美元（約54.6億港元）。 GMM：助拓業務及創新去年7月，GMM Music母企GMM Grammy批准了其分拆並在泰國證交所上市的計劃。GMM Music在聲明中稱，與騰訊、騰訊音樂的合作將加速分拆計劃，並幫助公司拓展業務及投入創新。 GMM Music行政總裁Phawit Chitrakorn表示，公司制定了新的戰略路線圖以驅動未來增長，同時提升泰國音樂行業的基礎設施。GMM Music的其中一個戰略重點是與國際音樂行業的領導者建立合作夥伴關係，與騰訊、騰訊音樂的合作有助公司把業務拓展至全新的、更大的市場，中國就是其中一個目標市場。
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日清斥2.7億購南韓零食商加快海外發展壯大非麵類業務
日清食品（01475）公布，以480億韓圜（約2.7億港元）全購南韓穀物脆卷零食製造商Gaemi Food，認為收購有助於加強公司非麵類業務，以及加快海外市場發展。日清食品執行董事、董事長兼首席執行官安藤清隆表示，南韓、中國內地及東南亞等市場對零食需求大，Gaemi Food將有大量擴張的機會，預期Gaemi Food收入有雙位數增長。 Gaemi Food從事穀物脆卷截至去年12月底止，Gaemi Food的年度收入約201億韓圜（約1.21億港元），產品組合包括其旗艦產品線「Baked Crispy Roll」及其他以兒童及幼童為主要銷售對象的高價值產品。完成收購後，Gaemi Food會成為日清食品的全資附資公司，在南韓及海外市場從事穀物脆卷業務。安藤清隆指出，即食食品消費需求持續增長，預期未來5年，南韓、中國內地及東南亞等市場增長快速，令穀物脆卷市場出現龐大的發展機會。他強調，是次收購加強公司非麵類業務，同時有助於公司了解當地文化及消費者行為，與當地消費者建立更密切的關係，加深對南韓市場的了解後，可利用當地的銷售、物流及相關網絡進一步拓展南韓市場。安藤清隆稱，近年公司加快
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特專科企首股晶泰每手入場費6091 集資縮至11億 8基石投資者買三成
香港首間以《上市規則》第18C章上市的特專科技公司晶泰科技（02228）今起招股，每手1000股，入場費6090.81元，以基本規模計料集資最多11.3億元，較之前市傳約2億美元（約15.6億港元）略低。市場消息透露，晶泰是次共引入8名基石投資者，當中包括恒地（00012）主席兼董事總經理李家傑，以及醫藥行業等不同領域的投資者，合共認購3.377億元，佔是次發售規模約三成。上限定價可行使超額配售晶泰主要從事AI藥物研發，公司由今日起至周五（7日）公開招股，計劃全球發售約1.87億股股份，當中95%為國際配售，餘下5%公開發售，招股價每股介乎5.03至6.03元。公司預計6月13日掛牌，獨家保薦人為中信証券（香港）。倘股份最終以上限定價，可行使超額配售部分，預計集資額最多可達12.99億元。公司是次集資所得75%擬用作優化研發能力及解決方案，15%用於改善商業化能力，餘下10%作一般用途。消息表示，晶泰是次引入共8名不同領域的基石投資者，合共認購總值約3.377億元股份。當中包括恒地李家傑全資擁有的投資公司Successful Lotus，認購4000萬港元；由真脈投資管理的In
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財新製造業PMI攀至51.7兩年高
國家統計局近日公布的官方5月份製造業PMI，重返擴張區間兩個月後，再度回落至收縮區間。昨日公布的5月財新中國製造業採購經理指數（PMI）則錄得51.7，繼續與官方分道揚鑣，連續7個月處於擴張區域，較4月上升0.3個百分點，為2022年7月以來最高水平，顯示製造業生產經營活動擴張加速。連續7個月處擴張區若從財新中國製造業PMI分項數據來看，5月製造業供需持續擴張，其中消費品類生產增長強勁；新訂單指數在擴張區間小幅下行，外需擴張幅度明顯放緩，當月新出口訂單指數明顯放慢，惟仍位於臨界點上方。期內製造業企業用工仍偏謹慎，5月從業人員指數在收縮區間小幅回升，用工收縮普遍與人員離職後企業未填補空缺，以及生產效率提升有關；隨着新訂單增加及用工減少，企業積壓業務量連續3個月上升，至2021年10月以來最高水平，企業選擇消耗產成品庫存以滿足新訂單需求，導致5月產成品庫存指數再度回落至收縮區間。因為市況良好，企業採購意願增強，當月採購量指數在擴張區間升至近3年來新高。此外，金屬、原油等原材料價格維持向上，帶動5月製造業原物料購進物價指數上行，連續兩個月高於臨界點。至於銷售端則競爭激烈，部分企業降價
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本地首季港口吞吐量升3.8%處理貨櫃反跌
政府統計處昨日公布，今年首季港口貨物吞吐量按年上升3.8%，達4280萬公噸；抵港貨物及離港貨物按年分別上升4.9%及2%，達2750萬公噸及1530萬公噸；首季經季節性調整的港口貨物吞吐量按季上升10.4%，抵港貨物及離港貨物，按季分別上升10.5%及10.4%。期內海運貨物按年下跌1.4%，為2690萬公噸，河運貨物按年上升14.2%，達1590萬公噸。抵港港口貨物中，重量錄得雙位數升幅的主要裝貨國家或地區分別是新加坡、台灣及內地，按年分別上揚30.2%、28.1%及14.4%。美國、馬來西亞、日本及印尼按年分別下跌24.4%、17%、13.5%及12.5%。輸出韓美日少逾一成離港港口貨物中，重量錄得雙位數升幅的主要卸貨國家或地區，有澳洲及馬來西亞，按年分別上漲31.2%及16%。南韓、美國及日本按年分別下降15.9%、14.8%及12.6%。今年首季，香港港口處理了332萬標準貨櫃單位的貨櫃，按年少3.2%。
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穆迪上調中國今年增長預測至4.5%
穆迪最新報告指出，內地出口活動回暖，政府亦加大投資，為經濟增長帶來更多動力，把中國今年GDP增長預測由4%升至4.5%，預計中國經濟增速仍有加快的空間，但主要動力透過政府加大財政力度支持。穆迪指出，如果私人投資和信貸需求未能重拾較明顯升勢，或令內地增長可持續性受損。中國首季GDP增長5.3%，高於市場預期。穆迪表示，最近的零售、工業生產、信貸和就業數據都有回落跡象，意味着第二季增速或會放緩。內地4月份出口回升，穆迪提到，現時貿易盈餘已佔中國經濟體一個相當大比重，加上地緣政治壓力持續，未來中國難再靠出口推高經濟增長動力。居民傾向儲蓄將礙消費穆迪認為，中國政府以推動製造業活動為最主要的支持經濟措施，然而個人投資氣氛仍然疲弱，居民傾向保留資金在銀行存款，意味着即使生產力增加，本地需求卻未能消化商品，如果歐美等成熟經濟體入口中國貨物需求下跌，中資公司去庫存以至財務都會面臨風險。另外，穆迪料內地居民消費動力將可保持平穩，若要大幅提升消費信心，首先要改善居民收入和就業率，短期內情況並不樂觀。
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原油期貨美國交易時段走低
Investing.com - 原油期貨星期一美國交易時段走低。
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6月夜期收市報18204點　　跌141點
6月夜期期指收市報18204點，跌141點，低水199點，成交17955張；7月夜期期指報18092點，跌164點，低水311點，成交95張。