華檢測商應收帳款暴漲 憂變壞帳

內地官方再一次重申「動態清零總方針不動搖」，可是這不代表從事檢測的公司「袋袋平安」。內媒翻查上海或深圳上市的多家檢測服務商的業績報告，赫然發現他們普遍錄得盈利按年顯著提升之際，應收帳款亦隨之暴增，市場揣測與內地大規模進行核酸檢測的財務負擔不斷加劇有關。

8企首3季盈利增六成

內媒統計8家A股上市核酸檢測服務商首9個月的業績，除了華大基因和潤達醫療，6家純利按年顯著增長，其中蘭衞醫學、凱普生物、迪安診斷、達安基因、譜尼測試期內按年多賺介乎94.1至240.73%，增速稍遜的金域醫學亦按年多賺46.41%。8企今年首3季純利共賺約131億元（人民幣‧下同），按年增長近六成，可謂「疫」市奇葩。

惟上述6家純利有增長公司，9月底應收帳款較去年同期顯著增加，即收入並未真正轉化為現金，按年漲幅介乎27.94至171.31%，相等於收入39.23至69.6%。蘭衞醫學提到，應收帳款增加主要是「業務快速增長、大篩查核酸檢測業務『回款期較長』」所致。

上述檢測公司當中，收入最大的是迪安診斷，惟該企早前表示，其應收帳款上半年幾乎翻了一番，警告這種增長「帶來了壞帳風險」。凱普生物則派定心丸稱，主要客戶大多為公立醫療機構和各級政府，款發生壞帳的風險較小。

地方政府財政壓力加劇

不過，市場關注點始終是，隨着核酸檢測規模愈來愈大，地方政府的財政壓力與日俱增。中國銀行研究院的分析師估算過，如果每3天對9億人做一次核酸檢測，一年檢測費用將接近1,000億美元，並謂「地方財政收支矛盾突出」。華大基因首3季經營活動現金流由正轉負，原因包括戰略儲備新冠核酸和抗原檢測產品相關原材料採購款支出增加，剔除疫情相關業務的變化，期內常規業務仍有增長。