萬科將於二季度迎償債高峰 分析稱緩解流動壓力關鍵在監管支持

【彭博】-- 受流動性困擾的萬科在第二季度將迎來償債高峰，市場關注這家中國第二大開發商將如何應對陸續到期的債務。分析稱完全市場化的路徑或無法使萬科免於違約，政府支持力度料為重要影響因素。

彭博匯總數據顯示，截至3月13日，年內萬科旗下境內外面臨到期或回售的公開債本金總額逾130億元人民幣，其中第二季度壓力為年內最大，本金合計約87.6億元。

目前萬科即將到期的境外債價格已經趨穩，顯示市場短期擔憂有所減輕，但部分長期債券價格依然承壓。彭博匯總數據顯示，截至3月14日，2027年11月到期的美元債雖然自低點有所反彈，但較歷史最高價仍跌逾56%；境內債「22萬科04」和「21萬科04」則在70元附近波動。

中國房地產危機呈現繼續加深的跡象，中國恆大集團在香港遭清盤、碧桂園面臨清盤呈請且境內債券逾期付息。具有國資背景的萬科周一亦遭穆迪下調至垃圾級。若作為行業風向球的萬科發生公開債違約，行業信心勢將遭受沉重打擊。

Lucror Analytics高級信用分析師Leonard Law表示，地產業下滑之際，銷售額和利潤率的下降可能會影響萬科的流動性，引發人們對其長期債券的擔憂。他表示，以完全市場化的方法可能不足以使萬科在長期內免於違約。

「對於萬科的長期債券，表現將取決於行業復甦以及中國政府的支持力度，」首源投資香港有限公司亞洲固定收益投資組合經理Fiona Kwok表示。

在萬科流動性承壓之際，市場關注其將如何償付到期債務。彭博此前報導，萬科據悉正與持有其債券的多家債權銀行溝通債券置換方案以緩解資金壓力。此外，去年11月時深圳市國資委官員據悉在和投資人的會議上表達了對萬科提供支持的態度。

如下是彭博匯總的今年年內萬科旗下到期和回售的公開債務一覽：

(更新首段和市況，新增第五段)

More stories like this are available on bloomberg.com

©2024 Bloomberg L.P.