雅虎香港財經 蔚來汽車挑戰重重：新能源車前景真的風光？
中國電動汽車製造商蔚來汽車(NYSE:NIO)在3月5日表示，儘管銷售情況良好，但2018年第四季的虧損仍然超出分析師預期，公司預計2019年的汽車交付將會放慢。
蔚來汽車的收益為4.997億美元，數字超出華爾街所預期，公司亦錄得淨虧損5.095億美元，即每股美國預託股份0.49美元，低於FactSet分析師調查平均估計的每股0.32美元。
消息公佈後，蔚來汽車股價在收市後交易時段急挫。
蔚來汽車的第四季業績：原始數據
蔚來汽車總部位於中國，並以人民幣呈報業績。由於股票在美國上市，該公司使用了第四季最後一個營業日（即12月31日）的實際匯率（1美元兌人民幣6.8755元），為盈利公佈內的關鍵數字提供美元等值數據。下表為按前述匯率計算，以美元呈列的業績。
指標 | 2018年第四季 | 2017年第四季 |
收益 | 4.997億 | 0 |
已交付汽車 | 7,980 | 0 |
毛利率 | 0.4% | 0 |
經營溢利（虧損） | （5.013億） | （4.086億） |
經調整經營溢利（虧損） | （5.013億） | （3.458億） |
淨收入（虧損） | （5.095億） | （4.089億） |
每股美國預託股份的淨收入（虧損） | (0.49) | 不適用 |
資料來源：蔚來汽車「經調整」數字撇除了股票薪酬開支。
蔚來汽車第四季的發展概況
蔚來汽車在第四季達到數個重要里程碑，而第二季是一間上市公司：
公司完成高級電動SUV ES8第二季整季的生產，向客戶交付了7,980輛汽車。這令公司全年交付汽車數字超過10,000輛次：蔚來汽車在2018年總共交付了11,348輛ES8。兩項交付總數，超出了蔚來汽車先前訂立的目標。
12月，蔚來汽車發佈小型SUV ES6，並將在今年6月投產。ES6是一款小型高級電動SUV，採用雙排五座位設計，續航距離達510公里（約316英里），起步價約52,000美元。
總交付超出預期，表示蔚來汽車已超出第四季的收益預期。
截至2018年底，蔚來汽車手頭的現金和等價物為人民幣456億元（12.14億美元）。
蔚來汽車對來年的看法
2018年蔚來汽車發展良好，但2019年未必如此順利。該公司早前預期1月和2月的交貨量將會減少，原因是市場預期2019年電動車補貼將會減少，加上中國農曆新年假期，部分銷售「提前」至12月。由於中國新車市場的跌勢持續至2019年，1月和2月分別只交付了1,805和811輛汽車，表現較預期遜色。
由於銷售放緩，加上憂慮來年中國經濟，蔚來汽車擱置了興建旗下廠房的計劃。目前，蔚來的汽車由江淮汽車根據合約在上海附近的廠房生產。蔚來汽車原本計劃在2020年成立自家廠房；但公司在一份聲明中表示，已決定將在未來最少2至3年，繼續與JAC合作履行聯合製造安排。
首席財務官謝東螢表示，短期銷售並不樂觀：
我們預期2019年第一季的交付量跌幅將超出預期，部分原因是市場預期2019年中國將減少電動汽車補貼，加上1月1日和農曆新年假期出現季節性跌幅，令去年底的交付速度加快。我們亦預計2019年第二季的交付量將持續疲弱，我們將繼續觀望2019年中國電動車補貼政策的發展，以及宏觀經濟條件的改善情況。
利好消息方面，謝東螢指ES6的展示車將在5月份運抵公司的工廠門市，屆時可望帶動業績增長。預期ES6將於6月份投產。
蔚來汽車的2019年第一季展望
蔚來汽車目前預期2019年第一季：
交付3,500至3,800輛ES8（2018第四季：7,980輛）
收益介乎人民幣13.909億元（2.023億美元）和人民幣15.157億元（2.205億美元）。對比之下：2018年第四季：人民幣34.356億元（4.997億美元）。
新能源車市場潛力或許巨大，但競爭劇烈，新能源汽車生產商要取得盈利仍困難重重。
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