雅虎香港財經 蜜雪冰城「檸水」易複製？品牌正面對4大市場挑戰
內地一批新茶飲品牌包括蜜雪冰城與古茗來港遞表上市，前者全球擁有3.6萬間分店，境外業務約4000間，近日在港插旗開店，繼東南亞市場後，再增加了香港業務概念；後者則開出9000間分店，多集中在內地8個省份，平均城市門店數量密度較高。
兩者的經營模式早已不是秘密，同樣靠價格優勢，專攻低消費力城市。前者是「10元以下的王者」，74.6%門市開在二線及以下城市，後者被稱為「平價版喜茶」，雖然同樣有78.6%門市開在二線及以下城市，不過有約75%的加盟商經營兩間門市以上，平均經營3.1間門市，而蜜雪冰城的「加盟密度」較低，加盟商總數達到1.6萬間，換言之其管理難度亦較高。
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低價背後 利潤率偏低
兩者的最大共通點是在低價背後的利潤率偏低。一般奶茶店利潤可觀，利潤率可以達到55%以上，25%或以下的利潤率是為偏低，但蜜雪冰城的利潤率只有15.9%，古茗也只得18.7%。
更重要的是，據內地商業觀察分析，蜜雪冰城等正面對激烈競爭以及以下4大市場挑戰。
首先是去年可說是「鮮果茶之年」，內地7大品牌的茶款以「鮮果茶」類為主，市佔比率超過42%，有114款，喜茶去年選出的8款「年度飲品」當中，便有一半屬於鮮果茶；其次是經典奶茶，同樣屬大門類，有111款，而市場最不流行的是純茶，只有19款。在「鮮果茶」潮流下，另一品牌「甜啦啦」跑出，被稱為「鮮果茶版蜜雪冰城」，目前已開到6000間，據報將會步蜜雪冰城後塵，明年來港上市。但蜜雪冰城的頭3款長青產品排第一的卻是「一年能賣出10億杯」的冰鮮檸檬水，並非「鮮果茶」。檸檬水製作容易，對比鮮果茶已屬舊產品，而且競爭對手湧現，有對手甚至賣「3元檸檬水」幾可亂真，蜜雪冰城又可以如何變陣？
「鮮果茶版蜜雪冰城」明年來港IPO
第二項挑戰便是，蜜雪冰城較難推出更多較為複雜的茶款。去年市場流行用鮮牛奶、原茶加配料、被形容為像「八寶粥」的輕茶款，喜茶以「輕乳茶」命名新品，古茗亦出了一款叫「千里暮山紅」的輕乳茶，而在此項趨勢當中，蜜雪冰城也算推出了一款，不過相對較遲。以蜜雪冰城的利潤率偏低情況，往後可以推出同類的複雜茶款估計不多。要增加產品種類貼近市場口味，自研茶款是其一，推聯乘茶款是其二，在聯名產品方面，據統計去年10大茶飲品牌總共聯乘了161次，蜜雪冰城的聯名次數排在第三，也相當活躍，但留意其「有效聯名率」只有5.3%，失敗率較高，對比之下，聯名產品以古茗、喜茶、書亦燒仙草最成功，當中喜茶 X FENDI茶款獲各大媒體平台報道，知名度比肩瑞幸 X 茅台。聯名若失效，蜜雪冰城可能需要進一步壓低利潤率去研究成本較高的茶款。
蜜雪去年規模增速落後
更重要的挑戰則是門市開店速度。蜜雪冰城收入主要來自於向加盟商銷售各種現製飲品及現製雪糕所需要的食材、包裝材料、設備設施、營運物資等產品，並提供加盟管理服務，食材銷售收入、設備銷售收入佔到98%，而非單純賣飲品，亦因此規模以及產品種類增加速度將左右收入增長。根據去年的門市新店規模增速統計，蜜雪冰城只有26.05%，遠遠被338%的喜茶、226%的霸王茶姬拋離，排名中也只能僅勝25%的「一點點」與21%的「茶百道」，再加上複雜茶款需要增加成本，可見除非其開店速度重回高峰，否則收入增長將視乎能否賣出更多新產品予加盟商。
霸王茶姬索性公布產品熱量表
最後一項挑戰是管理難度。加盟模式是蜜雪冰城強項，但管理也可以是加盟模式的致命傷。目前蜜雪冰城的加盟商相當龐大，只是較為分散，然而去年開始內地各大茶飲品牌卻開始大力增加透明度，例如公布茶款成份、配方以及原料來源等等，讓消費者可以知道自己到底飲下甚麼，是否「元素表」也一目了然。為強調健康減糖，霸王茶姬索性公布產品熱量表，並設低糖專區。然而蜜雪冰城在這方面著墨不多，要全國加盟商一同增加透明度，似乎會有相當難度。
茶飲業未來需要更大研發成本
雖然根據「2023年新茶飲品牌消費者喜愛度」，頭三甲分別是喜茶（58.1%）、奈雪的茶（51.8%）、蜜城冰城（46.9%），蜜城冰城依然是內地受歡迎品牌之一，但蜜城冰城先天的策略以及利潤空間限制其發展。根據最新一項以美團外賣及中國連鎖經營協會的聯合數據顯示，茶飲在晚餐時段與宵夜時段的外賣訂單量大幅增長，同比增加31%和40%，市場消費習慣開始出現改變，茶飲行業未來需要更大的研發成本，增加更多晚餐與宵夜針對性茶款，相信是今年新茶飲維持競爭力的重要因素，但蜜城冰城單憑冰鮮檸檬水能否維持競爭力，且看集資後會有甚麼變化了。
