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貨幣市場亂局並非英國特產 其他經濟體也可能引火上身

【彭博】-- 英國債券市場的崩潰不僅導致央行罕見的干預行動,也凸顯出在貨幣當局撤出寬鬆貨幣之際市場的脆弱性。

雖然英債下跌的導火索是英國政府的減稅政策及養老基金業面臨的衝擊,但最根本的因素已經存在了很多年,而且和全球有關。自全球金融危機以來,主要央行通過超低利率和資產購買計畫來控制借貸成本和政府財政。

現在,隨著通貨膨脹迫使他們關閉現金閥門,市場看起來變得益發脆弱。

這種情況和貨幣當局的使命背道而馳,中央銀行經常被要求防範金融不穩定和控制物價壓力。但無論是歐洲央行設計的旨在遏制義大利國債殖利率飆升的危機應對計畫還是英國央行周三的干預行動,全球央行似乎都在製造更多的麻煩。

法國巴黎銀行首席英國經濟學家Paul Hollingsworth表示,在利率上升和央行縮表的背景下,英國央行是第一個通過試探財政政策底線來「檢驗市場」的央行。

他表示,「這可能不是最後一次,英國的行動對其他國家政府,比如最近剛當選的義大利政府也是個警醒」。

量化緊縮

今年以來,包括聯儲會在內的大多數主要央行都提高了利率,有些推進量化緊縮,出售多年來積累的資產。

這種雙管齊下的緊縮政策導致利率市場劇烈波動,美國國債殖利率上升超過200個基點。主要貨幣不敵美元強勢,彭博美元即期匯率指數創下2005年有記錄以來的最高水平。

本周引發英國市場戲劇性走勢的幾個因素並非英國所特有,尤其是退出寬鬆貨幣政策。一些人甚至預計,美國國債這個全球最大債券市場也會出現類似波動,迫使聯儲會的政策180度大轉彎。

貨幣市場定價顯示聯邦基金目標利率將在明年達到約4.5%的峰值,比當前水平高出1個百分點以上,而聯儲會本月在加大縮表力度。

Bleakley Financial Group首席投資官Peter Boockvar預計聯儲會也會遭遇障礙。

Boockvar說,「我們目睹了過去15年來全球央行大規模貨幣試驗的終結」。

原文標題

Gilt Market Chaos Was Made in UK But Has Lessons for Everyone

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