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貿戰只屬茶杯裡的風波?細看牛市的4大階段

Motley Fool Staff

中美貿易戰再令中港股市受壓,但美股並未有太大跌幅,不久前甚至創出新高。此外,雖然港股短期未明朗,但內地經濟相較一年前已有更較穩定性,股票走勢不能排除任何可能性,我們不妨再次了解牛市的4個階段。

牛市代表股市上揚,企業普遍利潤增加、氣氛向好,而且交投熾熱。投資者總是樂見牛市,但要注意牛市有不同發展階段,也具有周期性質。牛市和熊市沿著完整經濟周期發展,分別代表在好市和淡市期間的投資心態。

一般而言,牛市可分為四個不同階段,各個階段之間可能不時重疊,難以準確言明一個階段會在何時踏入下一個階段。投資者必須認清這些階段,才能深入了解整體估值,以及特定估值的相關風險。其後,您可以根據每個階段的整體投資心態,決定應該增加,還是減少資本投入。

否定期

否定期是牛市的首個階段,緊接著上一個熊市完結。在此階段,許多投資者已出售股票減低損失,但仍然感到沮喪、悲觀和謹慎。即使此階段股票估值低企,且許多優秀公司股價低廉,但市場對市況可能好轉的信心不大,沒有人願意入市。部分投資者則在此階段動用「精明」資金開始積累持股。

消化期

隨著經濟復甦,投資環境略有改善,投資者開始試探市場水溫。在否定期,股價急升,市場對股票的興趣開始增加。越來越多投資者在投資組合增持股票,令需求增加,推升股價和營造貪婪情緒。

接納期

接納期是牛市的「正常」情況,亦是持續最久的階段。期間股價繼續上漲,估值重返正常水平,更多投資者大手入市。 各間公司紛紛推出IPO,爭相上市集資以擴展業務。媒體開始唱好後市,炒熱市場氣氛,促使投資者增持更多股票。股價上漲證明過往的投資有效,令投資信心增強,達致自然增長,並吸引更多資金流入。

熾熱期

在牛市最後階段,股市最終由盛轉衰,投資者普遍樂觀認為,市況只會繼續向好。投資者高追股票,估值升幅超出其潛在基本因素。大量投機公司加推IPO,提出可能永遠無法兌現的宏大承諾,但大眾未有理會,只想賺取快錢。在這階段建立的泡沫最終爆破,投資者當下意識到市場價格過高,最終回復理性。

最後,面對當前事件,難免會令人將所有注意力均集中其身上,中美貿易衝突會是一個例子。然而,從10年或更長時間上看,不少大事件都有如茶杯裡的風波,投資者最重要做的是買入優質股票及長綫持有。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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