香港股市 已收市

迪士尼未來十年將繼續大豐收

Motley Fool Staff

未來十年,Disney+的訂戶數量可能會超過市場預期。

迪士尼(Walt Disney) (NYSE:DIS)自去年4月宣佈推出Disney+服務至今,股價已上升超過20%。據報出席這項服務開幕儀式的分析師均讚譽有加。

該服務快將推出時,《曼達洛人》(The Mandalorian)顯然成為服務的重頭戲,但沒有人能預計得到,這個節目在假期旺季竟一炮而紅,這要歸功於管理層深思熟慮,刻意不透露節目其中一個主角「小尤達」(Baby Yoda),將之視為高度機密。

美國銀行(Bank of America)一位分析師認為,迪士尼預期到2024財年Disney+的訂戶將達6,000萬至9,000萬,這個預測未免太低。一項調查顯示,近三分之一Disney+訂戶在11月該服務推出後,不再續訂另一項類似服務,其中9%受訪訂戶指不再續訂的是Netflix (NASDAQ:NFLX)的服務。

Netflix剛公佈的第四季業績報告中,美國訂戶淨增長低於預期,顯示Disney+和其他新服務推出市場後,確實對其業績造成不利影響。基於Disney+知名度和滲透率均出現有利趨勢,美國銀行的分析師認為,迪士尼在截至12月止的第一財季很可能已吸引2,500萬訂戶。

Disney+的成功對公司業務發展舉足輕重。迪士尼進軍數碼串流平台可謂是必然的事,特別是公司在2017年收購BAMTech後,發展路線更是昭然若揭。自2005年起出任行政總裁的Bob Iger,將在2021年卸任,他在餘下任期自必全力以赴發展這項直接面向消費者的服務,期望留名青史。

迪士尼勢將耗資天價成本製作影視內容,但全球既然約有10億人自稱是迪士尼多部專利影視的粉絲,Disney+的面世將大大推動公司的發展步伐。

迪士尼不惜代價製作全新影視內容

迪士尼製作《曼達洛人》花費約1億美元,或每集1,500萬美元,直迫HBO的《權力的遊戲》(Game of Thrones)製作成本,成為其中一部史上製作費最貴的節目。

對於迪士尼來說,為要吸引更多新訂戶,就需要靠優質影視內容,無疑製作費將會越來越貴。據報導,迪士尼製作的部分原創《漫威》劇集,每集製作費將高達2,500萬美元。

公司計劃今年在製作影視內容上合共支出10億美元。迪士尼預計該項服務到2024財年將產生盈利,而預算將增至約25億美元。

迪士尼對訂戶增長的預測可能過於保守,其中一個原因,就是將有更多類似《曼達洛人》的節目上畫,引爆全城熱潮。

以下是幾部重磅節目。漫威系列其中一部劇集《獵鷹與酷寒戰士》(The Falcon and the Winter Soldier)將在今年上畫。正如《曼達洛人》納入了《星球大戰》系列部分大受歡迎的角色,引起熱潮,這套《獵鷹與酷寒戰士》亦有類似做法,內容承接2019年票房封王的漫威系列《復仇者聯盟4:終局之戰》。

迪士尼正在製作多個節目,與發行的電影息息相關。漫威創意總監Kevin Feige在接受彭博商業周刊(Bloomberg Businessweek)採訪時表示,「即將上映的電影將呼應新節目的劇情,例如《奇異博士》續集《Doctor Strange in the Multiverse of Madness》,該電影預計將於2021年上畫。

這便表示漫威系列的粉絲若想了解將來漫威電影的來龍去脈,就一定得訂閱Disney+了。這是很聰明的策略,因為2018年漫威系列的《復仇者聯盟3:無限之戰》全球便售出近3億張戲票。

未來十年可望更加光芒四射

這個「米奇老鼠王國」新增Disney+這項業務,造就迪士尼成為投資者青睞的增長股。但這裡要明確指出一點:Disney+不會是「Netflix殺手」。Netflix有大量豐富內容,大部分內容都不適合孩童觀看。許多訂戶相信會同時訂閱兩家公司的服務。

然而,長遠來看,迪士尼的訂戶數量很可能與Netflix看齊。分析師預計,Netflix的訂戶群將在五年內達到3億。迪士尼可能需要更長時間,但Disney+由於基數低,到2024年增長應可較Netflix更快。

不論迪士尼是否視Netflix為敵人,管理層看來對爭取更大的訂戶群志在必得。迪士尼在去年4月的投資者日中提到,2018年有9億人購買戲票觀看迪士尼的電影。管理層認為,這是Disney+本身擁有的潛在用戶群。

迪士尼的其他業務還包括主題樂園、媒體網絡和商品,應可繼續像過去一樣溫和增長。由於這些核心業務業績理想,迪士尼股價過去十年幾近增至5倍。現在,再加上直接面向消費者的服務和串流電視平台,未來十年對於迪士尼的投資者,相信會有同樣的豐收。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020