香港股市 已收市

逆向投資者:2020年將買入三隻科技股

Motley Fool Staff
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當前的市場拋售為投資者提供了以較低估值倍數買入思科及另外兩隻科技股的機會。

致命新冠病毒爆發,加上俄羅斯與沙特阿拉伯之間的油價戰,令股市出現震盪。有人擔心,新冠病毒疫情將嚴重拖累全球消費者需求。包括蘋果(Apple)、微軟(Microsoft)、Visa及萬事達卡(Mastercard)在內的幾家公司已經下調未來一季的盈利指引。企業預計這個短期難關終可克服,而近期股價回落令幾隻股票對逆向投資者頗具吸引力。

這次,讓我們看看三隻可能已經過度調整的科技股,在未來幾個月很可能跑贏大市。

思科股價較52周高位回吐超過40%

這家網絡巨頭在過去一年的表現遠遠跑輸大市。 思科(NASDAQ:CSCO)早前公布了溫和的第二季業績後,股價在2020年2月下跌了14%。公司銷售額下跌4%,而調整後每股盈利同比增長了5%,與預期一致。

然而,在思科對主要增長市場的企業需求放緩表示憂慮後,市場下調其 1月份季度的盈利預測。2019年,在緊張貿易形勢及宏觀環境放緩的情況下,思科股價下跌,而到了2020年,市場大規模的拋售壓力,令其股價進一步下跌。

最近股市處於弱勢,意味著思科的遠期股息收益率接近4%,而五年來的平均收益率爲3%。儘管收入增長放緩,思科仍將季度股息提高了3%至每股0.36美元。

此外,思科正在轉向軟件及服務業務模式,這將帶來穩定的經常性訂購收入及更高的利潤率。未來兩年,全球5G無線網絡的推出亦應帶動其網絡銷售額上升。

思科的預期市盈率為12倍,鑑於該公司五年盈利增長幾乎固定在7%,估值似乎非常合理。

自2019年4月以來,Arista Networks的股價已經下跌51%

另一家網絡巨頭Arista Networks(NYSE:ANET)在2019年4月創下歷史新高後,去年失去了上升動力。由於企業銷售疲弱,該股現價較52周高位回吐51%。去年11月,在該公司在第三季業績電話會議上大幅下調盈利指引,令其股價單日急挫近25%。

Arista Networks將於2020年首次錄得銷售額同比下跌。雖然分析師預計今年的銷售額將下降約1.7%,但EBITDA(扣除利息、稅項、折舊及攤銷前的盈利)及營運利潤可能分別下降9.6%及9.3%。

在該公司第四季業績電話會議上,Arista並無提供本年度的盈利指引,這進一步引發了投資者的憂慮。對於3月份這個季度,Arista預計銷售額在5.22億美元到5.32億美元之間,這意味著按中間價估計的銷售額將下降11%。如微軟(Microsoft)及Facebook(Arista的兩大客戶)等科技巨頭降低支出,該公司的實際銷售額很可能遠低於其預期。

根據市場研究公司IDC的數據,Arista仍然是全球數據交換機市場的主要企業,市場份額為7.6%。由於收入增長預計將在2021年及以後加快,該公司有望捲土重來。分析師預計,到2022年底,公司銷售額將接近30億美元,預計明年收益將增長15.5%。 

Arista股票的預期市盈率在25倍左右,這可算是昂貴水平。然而,如該公司能夠捲土重來,恢復收入增長,該股價勢必走高。 

網絡安全巨企

在撰寫本文時,Palo Alto Networks(NYSE:PANW)的股價比歷史高位回吐44%。由於季度業績未及預期,加上大規模的市場拋售,這家網絡安全巨頭的股價正在下跌。

Palo Alto Networks未能達到截至2020年1月的季度收入指引。於第二季,該公司的銷售額同比增長15%,低於其估計增長18%至19%的銷售預期。對於2020財政年度,PANW將其銷售增長預測下調至16%-17%,而此前的增長預期為19%-20%。

市場競爭對手眾多,PANW正在努力應對收入增速放緩的問題。此外,部分企業客戶現在正從傳統産品轉向雲端及下一代産品,以致該公司的銷售額低於預期。

多年來,PANW一直專注於內部增長,以促進雲端安全領域的發展,並補充其傳統産品組合的不足。此策略有助公司贏得客戶,推動毛利穩定增長。

分析師預計,2020年該公司銷售額將增長16.6%至33.7億美元,2021年將增長19%至40.1億美元。在預計2020年收入下滑15.9%後,分析師預測2021年至2024年間其預測盈利增長率爲21%。

與PANW在2021財政年度的預期市盈率24倍相比,我們可以看到,如該股能夠優於華爾街的預期,其股價有望進一步上升。 儘管競爭日益激烈,PANW仍然是網絡安全領域的優秀參與者之一。 

結論

除了市場拋售潮外,這三隻科技股亦要克服其他困難。思科、Arista及PANW均下調了未來幾季的盈利指引。如冠狀病毒疫情令市場進一步回落,這些股票的市值亦可能暴減。

然而,這三家公司都有强大的市場業務,並且均為各行業的領先企業,可為長期股東創造財富。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

 

Facebook 前市場發展部董事及行政總裁 Mark Zuckerberg 胞姊, Randi Zuckerberg 是 The Motley Fool 董事會成員。

微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。

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