雅虎香港財經 道指再陷熊市 吼三隻最平、最安全股票
全球股市繼續陷入震盪之中，但並不代表完全只有避險而沒有機會。
石油股顯得便宜
埃克森美孚(XOM)——石油行業的領頭羊——目前的市盈率僅為9.7倍，而其唯一略小的競爭對手雪佛龍(CVX)，市盈率為9.6倍。還有康菲(COP)——雪佛龍市值的一半——似乎相對便宜，市盈率僅為8.6倍。
不僅如此，他們三家公司都支付了可觀的股息，為他們的投資者增加了額外的安全邊際。以目前的價格，康菲石油公司是其中最吝嗇的公司，其收益率仍為1.9%，比標準普爾500指數股票的平均收益率高0.1%。雪佛龍的股息收益率為3.9%，是其兩倍。
埃克森美孚呢？以目前的股價計算，派出的股息收益率高達3.96%。
為什麼石油股會便宜？
根據OilPrice.com的數據，美國基準西德克薩斯中質原油的價格目前僅為每桶77.65美元。雖然這比俄羅斯入侵前五年的石油成本還要高，但遠低於戰爭最初幾周石油售價的120美元甚至更高。
就此而言，雖然每桶77.65美元比五年前的石油成本高出50%，但僅比四年前的石油成本高出約5%。因為事情的真相是，油價一直在漲跌，雖然在不久的將來，經濟衰退肯定有可能拖累油價走低，但油組(OPEC)已經在發出減產以支撐價格的聲音。如果確實發生了衰退，我們可以肯定的是，我們將看到油組執行其減產計劃，以免市場上充斥大量石油，以致價格大幅下跌。
所有這一切都意味著：我們今天看到的埃克森美孚、雪佛龍和康菲石油公司的廉價估值並不是幻覺。確實，如果你查看埃克森美孚過去10年的市盈率（例如），你會發現該股票的市盈率通常超過22倍——是目前市盈率的兩倍多。
這可能意味著投資者預計未來幾年油價和石油利潤將下降。畢竟，分析師們正在預測這一點，預計埃克森美孚（例如）目前每股9.13美元的過去12個月利潤將在2026年降至每股7美元。儘管油組盡了最大努力，但分析師們甚至可能是對的。
不過，請考慮一下：即使埃克森美孚以當前股價計算每股7美元的利潤，也意味著12.2倍的遠期市盈率——仍然接近公司長期平均市盈率的一半。
對投資者意味著什麼
正如華爾街經常提醒我們的那樣，“過去的表現並不能保證未來的結果。”但在我看來，過去的表現仍然是我們掌握的關於未來可能是什麼樣子的最佳參考。如果埃克森美孚、雪佛龍和康菲石油公司的估值恢復到歷史水平，那麼投資者可以從以今天便宜的股票價格買入而獲利豐厚。
投資市場可能需要一段時間才能意識到這一點。但是，如果你有耐心，並在等待時耐心地兌現你的股息支票，那麼從長遠來看，所有這三隻廉價石油股票都可以為你帶來回報。
作者：Rich Smith
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