達里奧 VS 麥樸思 投資中國觀點大對決
中港股市近日稍有起色,但兩個國際著名投資者達里奧及麥樸思就對投資中國發表現不同觀點,就後市點分析,不妨作為參考。
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麥樸思:中國股票沒有很大吸引力
「新興市場之父」麥樸思(Mark Mobius)以前對於投資中國很正面,但近年取態有些變化,最新就認為,現階段投資中資股需要十分揀擇,因為中央政策變化、中國經濟增長正在放緩,所以從資本回報及估值來看,中國股票沒有很大吸引力,亦沒有很多值得買入、物美價廉的目標。
麥樸思指,中資股不是現階段去投資,雖然認為國企值得關注,而且中國半導體行業獲中央支持,但覺得台積電(TSM)會是更好進入中國市場的入口。
達里奧:關鍵問題是投資多少
至於對沖基金橋水(Bridgewater)創辦人兼有「鱷王」稱號的達里奧(Ray Dalio)一向都是中國大好友,近日被問到為什麼到中國投資就表示,關鍵問題不是應否在中國投資,而是應該投資多少。看來達里奧當下較麥樸思對中國市場更為樂觀。
達里奧一向以理性見稱,自然並非盲目去支持。他表示,按照他的投資方式,並沒有不好的市場,只有不好的決策,而中國市場很適合他這種類型的決策。作為對冲基金經理的確不論在熊市和牛市中都需要有表現。
此外,達里奧認為,要了解世界,需要了解中國,而且如果不投資中國,將無法實現他所想的多元化。他亦指,中國很多問題是可控的,相信內地將很快開始量化寬鬆和債務重組,以實現「漂亮的去槓桿化」,即一邊適度放鬆貨幣供應,一邊讓企業及地方政府逐步減少債務,避免觸發「硬着陸」。達里奧從過往經驗總結出,「當街上有血跡時,就是買入時機」,並認為現時中國就是處這種情況。
麥樸思及達里奧都是投資界巨人,而且撇除表面看好或看淡觀點,他們都是從實際角度出發去找投資切入點。這反映出於不同市場及好壞市況都有其操作空間,但就好考投資者功夫,好像麥樸思即使認為目前非好時機,都會考慮曲綫利用買台積電參與。投資一個市場並非只判斷指數升跌,實際要再想深一層發掘具價值的投資對象,要有策略及控制好風險才去做,特別是投資中港股。