鄧普頓指恒大(03333)債務問題應是可控 料仍將有序解決

<匯港通訊> 富蘭克林鄧普頓新興市場股票團隊高級副總裁兼基金經理黎邁祺表示,中國正經歷前所未有的政策變化時期,而這將繼續影響市場前景。這亦意味著投資在中國,特別是互聯網公司的風險溢價會無可避免地增加。

但黎邁祺認為,這種偏差是短暫的,因為股價主要是由企業透過營收來維持其獲利的能力所驅動,預期中國股市仍能為長期投資人提供不錯的投資機會,包含受益於創新、科技與消費成長等投資主題。

鄧普頓對互聯網和電子商務公司的長期增長前景保持樂觀,並相信這些公司會繼續提供優質的服務與產品給消費者,並能同時實現中國政府定下的目標;增加財富、創造就業機會和提高人均收入,推動「共同富裕」的政策方向並非劫富濟貧進行財富重分配,而是為消除社會的不平等並提升整體社會的富裕程度。

但黎邁祺稱,顯然在強調「共同富裕」而非不惜一切代價促進經濟增長的政策方向下會在中短期為利潤帶來壓力。不過該公司認為政府仍致力以發展長遠、可持續的增長,從而實現2035年 GDP 能翻倍為目標。「共同富裕」的推行表明中國期望在持續增長的環境下仍能確保社會中弱勢的一群不被忽略。

至於近期深陷債務危機的中國恒大(03333),其約3000億美元的債務問題可能需要進行債務重整,但這些債務問題應該是可控的,主因恒大的債權人主要為國內投資人,其中又多與政府組織相關,因此,國營銀行可能將面臨債務減計的風險,整體而言預期此問題仍將有序解決。

面對與房地產市場相關的放緩、洪水及近日新冠疫情的發展,消費行業很可能無法在下半年為經濟提供重大支持,預計年底的增長前景會略為下降。

鄧普頓對非必需消費支出持中性或減持的看法。而基於政府政策致力促進創新和增長,該公司會更留意醫療和工業方面的發展。同時,在政府長期的政策支持下,新能源和減少碳排放等領域亦有望實現增長。 (BC)

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