鋼源偏緊 西王特鋼可期

【星島日報報道】西王特鋼（1266）去年業績不俗，盈利大升1.7倍，並恢復派息。鋼鐵行業持續淘汰落後產能，預期普鋼供應會傾向平衡偏緊，價格或可處於每噸4,000元人民幣以上；而特鋼價格亦會有所上升，預期公司有能力保持派息政策。建議可於1.52元買入，中長綫目標價1.94元。西王特鋼昨天收報1.58元，跌5仙，跌幅3%。 西王特鋼剛公布去年全年業績，截至2017年12月底止，公司錄得營業額123.62億元（人民幣，下同），按年升63.4%；純利8.98億元，按年升170%。每股盈利44.15分，派末期息13分。盈利大升，主要由於旗下公司享有稅務優惠。因公司附屬西王金屬科技已獲認可為高新技術企業，自去年12月28日起生效，有效期三年。據此，西王金屬科技將享有所得稅15%的稅務優惠。 料貿戰對公司影響輕微 美國向中國徵收懲罰性關稅，市場對西王特鋼未來的盈利能力不無憂慮，公司早前澄清增加關稅對公司影響不大，因為公司生產的鋼材主要供應予內地山東省及其他省份，去年度計出口至海外國家的鋼材佔公司總收益不足2%，故相信公司財務狀況不會因此受到不利影響。 相信西王特鋼今年仍會多銷售目前利潤較高的普鋼，預期今年普鋼及特鋼的產量比例仍會維持在約「7：3」的水平。在需求側政策如「一帶一路」與「十三五」計畫出台下，將帶動高端特鋼需求，公司希望在2020年特鋼產量佔比可由3成提升至6-7成，有助公司利潤較現水平倍翻。