長實夥長建 414億購歐能源管理商

【經濟日報專訊】剛建議剔除「地產」之名的長實地產（01113）再投資地產以外項目，於歐美公用事業再下一城，擬牽頭同系長江基建（01038）收購歐洲能源管理服務供應商ista，最多涉資達45億歐元（約414億港元）。 有投資界人士分析，長實正落實增加環球固定收益方針，業務重心從地產逐步轉移。連同今次交易，長實於重組後兩年斥資近700億元，投資非地產項目。 投資界認為，港股市況熾熱，長和系此番大併購，隨時觸動系內股份表現。而長實昨已率先創52周新高，一度高見63.25元，收報62.8元，升0.4%。 長實持股65% 長建35% 是次收購目標ista，近年受累債務支出，過去兩年均虧損。大和資本分析員葉捷賢指出，收購價並不便宜，但撇除債務，ista持有的資產及業務優質，股本內部回報率達雙位數。 長實昨晚發通告，指已簽訂買賣協議，擬全面收購ista，並與長建協議成立合資企業，長實持股65%，長建持股35%。交易最高財務承擔折合約414億元，意味長實、長建將最多出資269億及145億元，當中約341億元用於支付股權，其餘向收購目標的成員支付融資還款。 值得注意的是，同樣專注公用事業的電能（00006）未有參與今次投資，長實、長建和電能年初曾聯合收購澳洲能源公司DUET（詳見分析--好夥伴電能缺席 再度私有化？）。 撇除債務支出 收購市盈率28倍 葉捷賢指出，長建今年已完成收購DUET，早前再從長實手上購入加拿大建築設備服務公司Reliance約25%股權，若ista交易亦能在年底前完成，長建今明兩年盈利將大幅上揚，前景更勝電能。 據公告，ista為有逾60年業務經驗的能源管理綜合服務供應商，在德國、西班牙等6個歐洲國家有重要市場地位，在供熱和用水輔助計量提供服務，如硬件開發、製造、安裝和維護、讀錶等。 ista去年虧損424萬歐元，2015年則蝕1,898萬歐元。公司解釋，受累外部債務和股東貸款，2015、16年分別支出1.63億及1.66億歐元。若撇除相關債務支出，ista去年盈利約14.8億港元，長和系收購價相當於28倍歷史市盈率。 長實表示，ista具備增長往績及穩定現金流前景。因應收購而成立合資公司，長實及長建須經各自獨立股東批准，若未能取得獨立股東批准，長實仍會獨力收購。
更多經濟日報網站內容, 請登入hket.com