間接押注中國需求旺盛 帶火一種小眾石油交易

【彭博】-- 要尋找2023年最受歡迎的石油交易，必須把目光轉向一個更深奧的市場角落。

市場對於石油期貨能否重返每桶100美元的討論熱火朝天，但是今年一種頗為常見的交易卻並不直接對此進行押注。取而代之的是，交易員紛紛押注關鍵的現貨市場價差，預期中東油價相對於全球油價基準布倫特原油價格上漲。

其邏輯其實很簡單——亞洲需求成長，尤其是在中國的帶領之下，將超過歐洲，從而使供應吃緊，並推高杜拜基準油價相對於布倫特油價的價差。雖然普通投資者不甚了了，但這個價差對於實物市場和煉油廠至關重要，它將決定全球各地的石油流向何方。

到目前為止，這種交易帶來回報，布倫特原油相對於杜拜原油的價差已從1月份的每桶升水近5美元，縮窄至升水不到1美元。

「做空布倫特-杜拜近來是個好主意，」諮詢公司Energy Aspects Ltd.的全球原油分析師Kitt Haines稱。「升水縮窄的部分原因是亞洲需求很強勁。」

相關頭寸規模巨大。ICE歐洲期貨交易所的數據顯示，未平倉合約今年以來屢創紀錄。另外，杜拜期貨的未平倉頭寸遠超之前的各個峰值。

推動這種交易的還有其他短期原因。罷工令法國煉油業陷入癱瘓，歐洲原油消費大跌。另外，市場對銀行業危機蔓延的擔憂，也給布倫特油價造成壓力；而伊拉克庫爾德斯坦出口中斷，在進一步加劇了市場動盪。

不過這種交易也面臨著走勢逆轉的風險。諮詢公司FGE上周警告說，價差「可能很快接近底部」，稱庫存有潛在下降空間，但很大程度上將取決於法國罷工的持續時間。

同樣，Energy Aspects也表示，該交易是市場上最受歡迎的交易，但如果出現平倉情況，形勢會出現逆轉。

原文標題A Little-Known Oil Trade Is Going Wild as a Proxy Bet on China

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