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防疫策略退出艰难 中国投资者蓄势等待新时机

【彭博】-- 鉴于中国无序退出动态清零的复杂局面,交易员们正等待能让前景变得更加明朗的新因素,然后再考虑增加资金配置。

虽然股票仍然低廉,但境内投资组合经理不确定应该将资金配置到哪个板块或何时应增加头寸。有人说,要结束混乱局面,可能需要就防疫措施和经济政策进行更明确的沟通,甚或是市场的进一步下跌。

虽然中国最近宣布的优化疫情防控20条措施旨在放松部分限制,但最近几周,随着病例数的急剧增多,许多社区实施了“精准封控”。这些零散的限制措施有许多与政府的指导方针相抵触,由此引发的不满情绪使得中国一些城市周末发生抗议活动,导致沪深300指数周一下跌1.1%。该指数周二早盘一度反弹1.3%。

深圳聚沣资本管理基金经理余爱斌表示,主要问题在于,防疫政策和优化措施的执行仍然模糊不清,落实中出现扭曲,引发了很多噪音和混乱。他表示,解决这种两难困境的关键在于时间,就疫情和增长达成平衡和共识需要时间。

一些投资者认为,在就可能的重启路径达成共识,以及北京出台更详细的规定前,现在就重新入市还为时过早。在等待澄清之际,12月两个备受关注的会议可能成为推动市场进一步上涨的催化剂。

国金证券分析师艾熊峰在研报中表示,中央经济工作会议和政治局会议可能是帮助市场建立共识的关键事件,并可能提供产业政策方向,触发新一轮上涨。

深圳聚沣的余爱斌表示,他会研究会议报告,从中寻找中国明年政策重点的线索。

他表示,在二十大制定了未来五年的经济发展蓝图后,他很想看看政府如何重申在防疫和增长目标之间找到平衡,未来会对房地产提供何种程度的支持,防范系统性风险的基调会是怎样。

虽然一些投资者认为中国市场仍有逢低买入的空间,但关注短线走势的人可能会等待市场进一步走低,从而进一步提高价格的吸引力。

上证综指周一填补了近期下跌后上涨过程中留下的缺口,技术派将此视作看涨信号。股市也即将试探十年来几乎从未破过的长期“支撑线”。

也有投资者表示,由于形势如此不明朗,很难确定哪些措施可能有助于增强信心并提升风险偏好。

上海协捷私募基金的基金经理林梦寒表示,不要指望一夜之间就会有结果,在努力调整之际,可能会有这里那里的一些细微变化,但无法预测拐点在哪里,只有事后才会知道;最好的策略是持有现金,在事态逐渐发展之际等待时机。

原文标题China Traders Seek Catalysts as Protests Complicate Covid Exit

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