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防疫限制放鬆後 高盛料中國家庭支出下半年將同比成長4.5% (更正)

【彭博】-- 高盛經濟學家認為,今年下半年,隨著防疫限制措施放鬆,經濟開始復甦,中國的家庭支出可能反彈,同比成長4.5%。

這種成長將發生在第二季度的低迷之後。高盛預測,在4月-6月期間,中國家庭支出可能萎縮1.5%,主要是因為家庭現金流成長放緩,服務部門受到打擊,信心下降——這從預防性儲蓄意願上升中可見一斑。

Maggie Wei等經濟學家還估計,經通膨因素調整後,全年家庭消費將比上年成長1%——比趨勢水平約低8個百分點。他們表示,如果中國明年逐漸退出「動態清零」策略,那麼支出可能會出現兩位數的同比成長。

中國經濟6月份呈現出改善跡象,服務和建築活動反彈,防疫限制措施有所放鬆。即便如此,具有高度傳染性的omicron變種仍然對經濟構成威脅。國家主席習近平上周重申要堅持「動態清零」。他表示,寧可暫時影響一點經濟發展,也不能讓人民群眾生命安全和身體健康受到傷害。

雖然上海和北京的疫情似乎已得到控制,但安徽省周末又發現了數百例病例,中國再次面臨考驗。

延伸閱讀:中國疫情持續擴散 大規模檢測發現更多病例

疫情已經影響到了企業,造成他們的經營時斷時續,這反過來又影響了工人收入和就業前景。高盛分析師表示,儘管近期經濟復甦,但城鎮工人每周平均的工作時長一直較低,表明勞動力市場仍然疲軟。他們補充說,工資成長在短期內可能保持低迷。

「在之前的本土疫情中,我們沒有在消費模式中看到需求被壓抑需求的跡象,」他們寫道。「即使是在疫情得到控制、限制放鬆之後,家庭儲蓄率往往也是回到趨勢水平,而不是低於趨勢。」

分析師們表示,2021年,家庭債務約占可支配收入的137%,而居民在今年一季度降低了槓桿水平。與此同時,得益於存款的增多,淨金融資產「保持健康」。他們估計這筆金額達到可支配收入的220%,高於2019年第四季度疫情爆發前的185%。

第二季度在信心方面表現不佳。央行最近的調查顯示,中國儲戶對未來收入的信心跌至2020年一季度以來最差水平。大約58%的受訪者表示他們更願意增加儲蓄,比今年前三個月提高了近4個百分點。

房地產市場低迷也削弱了消費者的消費信心。高盛分析師表示,完工面積疲弱拖累第二季度整體家庭消費下降約0.2個百分點,部分原因在於搬遷相關支出減少。

他們補充說,如果住宅完工面積同比降幅縮小,那麼對經濟的拖累可能會變得更小,但對整體消費的幫助可能不到0.1個百分點 。

原文標題

Goldman Sees China Household Spending Rising 4.5% in Second Half

(更正標題中的錯別字)

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