阿里系股票沉寂大半年 3隻股票哪一隻更值得低吸?

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阿里巴巴(SEHK:9988)接連有螞蟻金服上市受阻及反壟斷法制裁等負面消息,股價近月一直低迷,連帶其一系股票都一蹶不振。

若要低吸阿里系股票,有沒有好選擇呢?

1.阿里健康(SEHK:241)

現價市盈率(倍)

預測市盈率(倍)

股息率(%)

股本回報率(%)

573.7

263.4

0

2.4

更多內容百度健康入場618 阿里健康、京東健康要繼續跌?

互聯網醫療是千億級別的大蛋糕,阿里健康在市場中有先發優勢,去年亦成功扭虧為盈。不過,阿里健康原先預期靠著母公司阿里巴巴(SEHK:9988)的電商背景及全國性網絡迅速吞併市場,事實卻事與願違。

在互聯網醫療的「醫」及「藥」,阿里健康選擇了「藥」,以醫藥電商入局;平安好醫生(SEHK:1833)則選擇了「醫」,憑藉母公司科技專利累積及資本優勢發展,築構更高的技術壁壘,並與各地醫院合作,又從醫保政策中尋覓普及化的捷徑,各方面的護城河愈築愈寬。

而醫藥電商的入場門檻較低,京東(SEHK:9618)及百度(SEHK:9888)都相繼入場。京東健康(SEHK:6618)有著物流優勢,有急切需要的藥物的配送更令人安心;百度以搜索引擎及知識科普起家,百度健康在流量入口及內容行銷上有先天優勢,能更有效滿足用戶購買醫藥產品與服務的前、中、後期的詢問需求,更有效樹立私人醫生或家庭醫生的形象,培養忠誠客戶群。相比之下,阿里健康就乏善可陳了。

或許阿里健康的先發優勢能夠持續發揮作用,但競爭對手的威脅性高亦是不爭的事實,對阿里健康的業績增長勢必造成影響。雖然股價幾乎斬半了,但其估值仍然包含了對未來幾年業績的預期,尚不是安全的入場點。

2.阿里影業(SEHK:1060)

現價市盈率(倍)

預測市盈率(倍)

股息率(%)

股本回報率(%)

/

37.03

0

/

阿里影業剛公布 2021財年業績(截至2021年3月31日),營收基本持平,經調整EBITA約1.2億元(人民幣・下同),首度扭虧為盈,歸母淨虧損大幅縮窄 92%,經營活動現金流淨額2.6億元,改善顯著。

根據年報,集團的業務版圖由此前「互聯網宣發、內容製作以及綜合開發」,重塑為「內容、科技、IP衍生及商業化」,聚焦 IP衍生品顯示業務跨越了孵化階段,整體內涵顯得更豐富及成熟。

集團於期內推出全新的內容自制廠牌「可能製造」,積極發展從IP發掘到內容製作開發的能力。阿里影業期內參與出品和發行電影25部,當中包括國產片票房TOP20中的15部,反映其鎖定爆款及劇集自制能力漸穩。

集團股價仍處於 2020年4月疫情震撼市場的低水平。而集團扭虧、關注科技賦能及IP價值、內容製作的基本能力上升、影業於疫後恢復等都有助集團價值重估,推動集團股價向上。不過價值復修的時機難估,投資者現價吸納要有長時間持有的心理準備。

3.高鑫零售(SEHK:6808)

現價市盈率(倍)

預測市盈率(倍)

股息率(%)

股本回報率(%)

13.4

19.5

2.2

10.9

高鑫零售現價處於歷史偏低水平,主要原因是過往兩年線下業務遭受的衝擊巨大,不過集團在同行中表現較佳,憑著多渠道業務維持其規模。

集團往績的高基數於5月結束,雖然行業復甦仍需時,但業績數據可望靠穩。而且監管機構介入市面上「要錢要客不要貨」的不公平價格競爭,高鑫未有參與惡性競爭,只是一直勤修內功,加大對創新業務的投入,進一步與阿里的新零售生態系統整合。

截至今年3月底的15個月,高鑫旗下大賣場品牌「大潤發」的線上業務佔比24%,當中生鮮訂單佔線上訂單一半,線上業務的增長彌補線下損失,待線下市場回復後有望見短期內雙引擎高增長。

高鑫的供應鏈及全國網絡優勢不變,而且集團一直推進門店自動化改造,優化成本之餘,對疫後市民衞生意識提高的環境亦具優勢。現時集團估值便宜,不過股價跌勢一直不止,股息 2.2%亦不算高,投資者待股價築底或行業景氣度回升再部署更為穩妥。

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