高盛削小米(01810)目標價13%至29.5元 但看好高端化策略

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<匯港通訊> 高盛發表研究報告,削小米(01810)目標價13%,由34元削價至29.5元,值仍予「買入」評級。

報告指,小米剛舉行投資者日,強調以高端化、全渠道擴張及海外市場擴張,擴大其全球智能手機市場份額領導地位,以及執行「智能手機 x AIoT」戰略,以物聯網/生活品味產品及互聯網服務推動收入或利潤增長。

另外,管理層指,旗下電動車,即小米汽車,將於2024年上半年量產。該行料相關資本開支為100億元人民幣,涉3-4款型號,將有數百間線下門店。

雖然該行對小米持續以高端化策略,以搶佔中國線下及國際市場,看法正面,惟將公司2021-23年收入預測下調3%、5%、6%,主要因為2021-23年小米智能手機交付率、海外及內地平均銷價,物聯網(IoT)及當中互聯網服務收入預測均下調。另對毛利率預測亦削0.3、0.5、0.8個百分點,該行亦同時將經調整純利預測下調10%、12%、15%。新目標價以2022-23年市盈率20倍估算,維持「買入」投資評級。(RH)

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