高盛微升中國鐵塔(00788)目標價11%關注派 評級「中性」
<匯港通訊> 高盛發表報告,微升中國鐵塔(00788)目標價11%,從0.98港元至1.09港元。對2023年淨利預測基本上保持不變,最多上調2024-2025年淨利潤預測3%。評級「中性」。
高盛指,中國鐵塔預定3月18日公布2023年業績。預計2023年第四季度收入同比增2%至240億人民幣,EBITDA同比增2.4%至161億元人民幣,淨利潤同比增13.7%至27億元人民幣,2023年全年淨利潤為100億元人民幣,同比增14.5%。
高盛主要關注的問題包括:1)未來股息政策:尤其是在2026年,由於折舊成本降低,中國鐵塔可能會出現一次性強勁的淨利潤增長。預計2024年派息比率或升到100%。2)2024年增長指引。在盈利方面,預計2024年EBITDA利潤率下降1個百分點。3)現金流量恢復狀況。過去幾年,中國鐵塔利用額外的自由現金流來償還債務。展望未來,該公司可能會繼續在加強資產負債表和改善股息支付之間保持平衡。 因此,高盛料潛在的股息上漲將成為盈利的關鍵。(JJ)