高盛指領展(00823)中期符預期 仍予「買入」目標價降至69.6元

<匯港通訊> 高盛指，領展(00823)截至2022年9月底止中期業績基本符合該行預期，包括核心盈利同比升1.3%，主要反映淨地產收入同比仍錄4.5%健康增長，受惠新增收購澳洲商住組合、內地江西項目以及香港停車服務帶動，期內租金香港收入同比增4.3%(若不包括新購項目，增長為3.1)。高盛評級仍為「買入」，目標價則由78.3元降至69.6元。

高盛指，在計入最新租金增長及息口因素，將領展2023-2025財年度每單位核心盈利預測作調整，介乎調低5%以及增加1%，同時將目標價由78.3元降至69.6元，2023及2024財年度每股分派增長約1%，反映因加息帶來較高利息支出，由於領展過去3個月股價已調整24%，與大部份本港地產股同步，現價計，反映與美國10年期債券收益率息差為2.1%，往績平均為1.9%，認為股價已反映進一步加息因素或較緩慢增長。領展今年以來已動用4.08億元回購670萬個單位，管理層認為若股價在低於1倍市賬率為吸引，

高盛認為，領展可以在通脹情況下轉嫁並獲租金上升，維持「買入」。高盛在報告指，管理層在電話會議中，對領展前景仍算樂觀，包括新租金需求，以及國際品牌進駐旗下社區商場。由於強勁收支平衡表，總負債比率只有22.7%，領展對收購持開放態度，主要是可以即時為每股分派帶來增值，同時正候收購資產價格進一步調整，對組夥伴合作收購也持開放態度。 (SY)