高盛料百威亞太(01876)次季EBITDA下降16% 重申「買入」評級

<匯港通訊> 高盛發表研究報告表示，百威亞太(01876)計劃於 7 月 28 日上市前報告第二季業績，該行修改對百威亞太地區的預測，以考慮到第二季疫情對中國的影響和成本壓力；並預計第二季將是今年的低谷，並在第三及第四季需求恢復，呈連續上升趨勢，尤其是從旺季的本地渠道。該行將 2022 年 EBITDA 預測下調 8%，將 2023-25 年 EBITDA 略微下調 1-2%；另外將 2023-25 年每股盈利預測降低2%，以反映更高的成本通脹和韓國盈利復甦能力緩慢。

該行預計，第二季百威亞太收入下降 5% 和標準化 EBITDA 下降 16%，反映了內地疫情影響，但韓國在重新開放後的經營環境更加有利，預計第三及第四季將實現EBTIDA正增長，銷售復甦和經營槓桿以幫助抵消單位成本壓力。高盛重申對百威亞太的「買入」評級及目標價28元，預計其高端品牌在中國，將持續在城市擴張和增加韓國市場份額；中國、韓國和印度重新開放邊境將會成為近期催化劑。

報告指，預計第二季百威亞太其「亞太西部」(Asia Pacific West)(中國、印度、越南等)銷售額下降 10%，銷量將下降 7%；標準化 EBITDA 下降 24%，銷量將下降 7%。「亞太東部」(Asia Pacific East)銷售額升12%，銷量上升9%；標準化 EBITDA升34%。

(EC)