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高盛料百威亞太(01876)次季EBITDA下降16% 重申「買入」評級

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<匯港通訊> 高盛發表研究報告表示,百威亞太(01876)計劃於 7 月 28 日上市前報告第二季業績,該行修改對百威亞太地區的預測,以考慮到第二季疫情對中國的影響和成本壓力;並預計第二季將是今年的低谷,並在第三及第四季需求恢復,呈連續上升趨勢,尤其是從旺季的本地渠道。該行將 2022 年 EBITDA 預測下調 8%,將 2023-25 年 EBITDA 略微下調 1-2%;另外將 2023-25 年每股盈利預測降低2%,以反映更高的成本通脹和韓國盈利復甦能力緩慢。

該行預計,第二季百威亞太收入下降 5% 和標準化 EBITDA 下降 16%,反映了內地疫情影響,但韓國在重新開放後的經營環境更加有利,預計第三及第四季將實現EBTIDA正增長,銷售復甦和經營槓桿以幫助抵消單位成本壓力。高盛重申對百威亞太的「買入」評級及目標價28元,預計其高端品牌在中國,將持續在城市擴張和增加韓國市場份額;中國、韓國和印度重新開放邊境將會成為近期催化劑。

報告指,預計第二季百威亞太其「亞太西部」(Asia Pacific West)(中國、印度、越南等)銷售額下降 10%,銷量將下降 7%;標準化 EBITDA 下降 24%,銷量將下降 7%。「亞太東部」(Asia Pacific East)銷售額升12%,銷量上升9%;標準化 EBITDA升34%。

(EC)

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