鷹派聯儲會登場 交易員更新操作手冊:押注美債殖利率3% 做空科技股
【彭博】-- 從押注美債殖利率達到3%到做空科技股,交易員們正忙著更新戰術,解讀更加鷹派的聯儲會對市場的影響。
瑞穗銀行正在敦促投資者拋售美國債券組合,因為10年期國債殖利率有可能最高攀升至3%。Robeco正在關注日本工業股,而星展銀行看好中國政府債券,以此作為聯儲會加息的避風港。景順資產管理預計科技股將面臨更大的拋售壓力。
「目前,頭寸的重新部署將是自然而然的事情,隨著聯儲會政策轉向,殖利率可能攀升,量化緊縮加快,股市會遭受流血,」瑞穗經濟和策略主管Vishnu Varathan稱。「這裡要權衡的關鍵是聯儲會的減碼加速以及市場對加息的定價是否正確。」
美國國債的拋售周四蔓延到亞洲,推動從澳大利亞到日本的殖利率齊升,因聯儲會12月會議紀要顯示,決策者考慮加息的時間早於預期,並考慮縮表。股市下跌,澳大利亞和日本基準指數領跌,之前隔夜美股受高價科技股拖累而大跌。
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掉期交易員目前認為,聯儲會3月份加息25個基點的機率為76%,而12月初時只有26%。10年期美債殖利率周四在亞洲交易時段幾無變動,報1.70%,略低於4月以來的最高水平。
基準美債殖利率應會在下半年邁向2%,野村控股駐雪梨的利率策略師Andrew Ticehurst稱。他補充說,隨著omicron疫情加劇經濟成長風險,澳大利亞債券有跑贏的潛力。
賣出亞洲資產
隨著美國加息,外匯交易員可能會著眼於做空亞洲的這些壓力點,包括風險敏感的印尼盾和印度盧比。
「疫苗接種率較低、外部和財政收支疲軟的新興市場經濟體貨幣,例如菲律賓披索、泰銖、印尼盾、印度盧比,可能面臨一定風險,」Modular Asset Management駐新加坡的策略師Wai Ho Leong稱。
鑒於美國科技股拋售壓力,韓元等更多「科技敏感型」貨幣也將面臨壓力,道明證券駐新加坡策略師Mitul Kotecha表示。
在固定收益方面,星展集團認為泰國債券表現不佳,因為與美國的政策差異擴大。該機構青睞中國債券作為避險資產,在亞太其他地區殖利率攀升之際,過去一個月中國的基準殖利率卻因寬鬆貨幣政策預期而下滑。
「泰國料將在貨幣正常化方面落後,因此,與聯儲會的政策分歧擴大將對泰國債券回報率構成壓力,」星展策略師Duncan Tan表示。「較高貝塔值的印尼債券通常對美國利率上升更為敏感,但由於這次防禦性改善,頹勢可能受限。」
股票押注
對股票的押注則更為多樣化。
在日本,美國長期殖利率上升應該會對日本的銀行產生積極影響,但對在美國有經營業務的公司構成拖累,景順資產管理駐東京的全球市場策略師Tomo Kinoshita稱。他補充說,鑒於以往科技股與殖利率的關係,科技股也可能面臨賣壓。
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隨著美國利率上升帶來的資金壓力加劇,小型股公司可能成為做空目標。
「如果聯儲會被認為過快收緊政策,風險是顯而易見的,」DailyFX大亞洲區主管Ilya Spivak表示。
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其他人則在趁機買入「重傷」股。
「我仍然喜歡日本的一些工業股,這些工業股在自動化、電動汽車等領域是被低估的受益者,」Robeco駐香港投資組合經理Joshua Crabb表示。
高收益
事實證明,一些投資者對遭到嚴重拋售的新興市場債券依然饒有興趣,因為高殖利率前景將吸引基金經理們加入。
「我們正在超配新興市場高收益債券,」新加坡銀行固定收益研究主管Todd Schubert稱。「利差部分也為利率上升帶來的不利影響提供了足夠的緩衝。」
原文標題
Treasuries at 3%, Sell Tech: Traders Update Bets on Hawkish Fed
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