10年期美債殖利率勢創紀錄漲幅之際 Gundlach看准時機開始買入美債

【彭博】-- 全球債券市場正經歷著幾十年來的最慘烈跌勢，但至少還有一位主要投資者認為這波跌勢正在創造買入機會。

美國10年期國債殖利率2022年以來上漲了約235個基點，超過了1962年有數據記錄以來任何一年的年度漲幅，周二亞洲交易時段，漲勢有所緩和，基準殖利率下跌7個基點至3.85％。

「美債市場正在反彈，」管理逾1070億美元資產的Doubleline Capital首席投資官Jeffrey Gundlach在推特上表示。「我最近買進了。」

這可能是一個大膽的看漲預期。全球債券跌勢在本周加速，隨著英國大規模減稅計畫加劇了財政大肆支出的可能性，令投資者又多了一個遠離國債的理由。聯儲會和其他發達經濟體央行都在以大約三十年來最快步伐加息，並承諾會持續加息直至通膨回落。

這對美債來說是一個有害無利的因素組合。在聯儲會明確表示衰退威脅不會阻止其加息步伐後，美債市場在5月和6月的反彈行情消失，投資者已至少經歷了兩次打擊。策略師們大多強調的是，債券可能遭受新一輪拋售的可能性，即使殖利率現在已經高到足以吸引投資者的程度。

「看起來很有吸引力」

「美債在這些水平上看起來有吸引力，」道明證券駐新加坡的利率策略師Prashant Newnaha說。他說，美國5年期國債殖利率在4.15％，而同期限通膨互換利率為2.5％，表明市場預計聯儲會會成功降低物價壓力。

「雖然戰術上有做多的空間，但策略上我們認為殖利率將進一步上漲，我們預測聯邦基金利率目標為4.75-5％，而且歐洲殖利率未來幾個月有可能走高，」Newnaha說。

過去曾有過三次10年期美債殖利率在一年時間內飆升超過225個基點的情況，但每次都以溫和漲幅收尾。

所有這三次情況都發生在1980年代，當時的聯儲會主席保羅·沃爾克將利率上調至紀錄高位以遏制通膨。其中漲幅最大的一次是在1981年，當時殖利率飆升高達341個基點，但到當年結束時漲幅收窄到了155個基點。

原文標題

Gundlach Starts Buying as 10-Year US Yields Set for Record Spike

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