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2019年最佳退休股

Motley Fool Staff

來回顧伊頓公司(Eaton Corp)表現亮麗的原因,並解構找出該股的選股流程,以及它將來能為投資者締造理想回報的原因。

電子產品及電力管理公司伊頓NYSE:ETN)2019年以來股價升了近38%(截至本文撰稿時間),如果你是退休人士,它可以說是2019年最佳的股票。該公司遠遠稱不上是市場上最具潛力的股票,但對於希望在暮年時獲得可靠收入來源的投資者來說,表現平穩就已經足夠了。以下是伊頓名列最佳退休股並繼續在2020年帶來可觀回報的原因。

篩選收息股

為了讓讀者日後可以自己選股,容筆者先簡單講解一下選股的流程。使用常用的選股器,並套用下表所列的篩選條件,將符合條件的股票範圍縮小。得出的名單僅供參考,並非退休人士的唯一選擇。它們只是在特定參數下,於2019年表現最佳的股票,還有許多其他方法可以找到適合退休人士的股票。 

如下所示,筆者志在尋找當前股息率超過3%、債務可控,以及盈利股息比率佳的股票。

篩選條件 指標說明 原理 篩選後餘下的股票數量
市值高於20億美元 股價乘以已發行股份總數 股票需要具流動性 837
股息率高於3% 股息除以股價 要求收入可觀 165
股本回報率高於10% 淨收入除以股東權益 退休股必須具增長潛力 100
長期負債與權益比率低於60% 長期負債除以股東權益 經濟衰退時,負債會成為一個重大問題 24
流動比率大於1 流動資產除以流動負債 企業必須有良好的流動性 10
派息比率低於75% 股息除以盈利 上調股息的彈性 4

資料來源:筆者利用Macrotrends網站的選股器進行分析。

最後四名「佳麗」如下圖所示,顯而易見,伊頓及資產管理公司伊頓萬斯(Eaton Vance,NYSE:EV)是2019年表現最出色的公司。

筆者稍後將集中講解伊頓,但值得一提的是,兩名落選佳麗——電訊設備商思科系統(Cisco Systems ,NASDAQ:CSCO)及集成電路製造商美信集成產品(Maxim Integrated Products,NASDAQ:MXIM)是許多投資者在任何情況都不會考慮納入到退休投資組合的。

思科是一間傑出的公司,但隨着網絡基礎設施從企業級轉向雲端,要長線投資該股的話,你需要對其交換器和路由器產品的長遠發展有信心。

同樣,美信是一間前景可冀的公司,尤其是物聯網(IoT)將刺激汽車、工業和消費產品增加對電子部件的應用。只不過,美信所在的領域競爭極之激烈,其對手是亞德諾半導體(Analog Devices)和德州儀器(Texas Instruments)等規模更大的半導體公司。由於在週期性很強的行業中,規模非常重要,美信的處境令人擔憂。 

與此同時,伊頓萬斯從事投資資產管理業務,在市況良好和資產管理規模不斷擴大時,其業務極有利可圖。不過,伊頓萬斯的管理費始終取決於相關股票和固定收益市場的表現。該公司有近一半的管理費來自所管理的股票資產。

風險較低之選

伊頓從事的業務亦具有一定週期性,但其終端市場相對多樣化,從公用事業、貨車、航空航天到工業工廠、數據中心及建築等。事實上,以下指標正好反映出伊頓的風險較低。

月回報率標準差用於表示股票的每月回報率與平均回報率之間的差異,該數值愈低愈好,因為這意味股票的波動性較低。從下圖可見,伊頓的月回報率標準差顯著低於其他公司。

另外,筆者還納入了「夏普比率」(Sharpe ratio),其計算方法是將回報率減去無風險利率,再除以標準差,該數值愈大愈好。由此,你可以衡量一間公司是否藉由承擔更大的風險來獲取回報。 同樣,伊頓的得分相對較好。

伊頓表現出色是有原因的,這要歸結於公司多年來在營運方面的改進。概括而言,過去10年實行的一系列重組行動和收購大大提高了公司的毛利率和自由現金流。

事實上,管理層預計2019年至2021年間將產生約80億美元的自由現金流,約佔當前市值的20%;而收入和盈利增幅為3%以下。在派發35億美元的股息後,伊頓應該有大約45億美元的現金(約佔其當前市值的11%)可用於股份回購或業務收購,後者是公司另一個潛在的盈利增長來源。

伊頓是一隻適合退休人士的股票

伊頓不單止是2019年的最佳退休股,它在未來亦極可能會為投資者帶來優厚回報。公司的盈利股息比率極佳,加上其現金流創造能力、持續重組及相對多樣化的終端市場,種種跡象顯示它可以在日後多年繼續增加派息。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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