雅虎香港財經 2020年值得留意的3隻頂尖基建股
眾所周知，美國的基建需要維護及資本投資。特朗普總統及美國土木工程師協會（ASCE）均強調需要大量投資。基建是一項根據通過立法的可行性可在短期內興衰的投資主題，但潛在的投入壓力仍然存在。
就此，我們探討一下三隻明年需要關注的基建相關股票。
卡特彼勒
建築機械製造商卡特彼勒 (NYSE:CAT) 為基建領域的佼佼者，近期面臨重大不利因素。從以下可見，卡特彼勒的三個月滾動零售銷售圖表顯示，卡特彼勒對眾多終端市場需求放緩感到壓力：
資料來源：卡特彼勒簡報。
對於在最近的第三季度業績報告中，管理層下調全年業績預期並不感到意外，而預計2020年的業績將會下滑。儘管如此，根據該公司僅為13.5倍的未來市盈率估值及2.8%的股息率（管理層致力至少在未來四年提高股息高個位數百分比），顯示該股票的下行空間有限。對於尋求股息的投資者而言，該股票具有吸引力，且基建開支可能回升亦令其具有上升潛力。
對於願意容忍近期一些負面新聞的投資者來說，卡特彼勒是一隻具吸引力的長期持有股票。
Evoqua Water Technologies
ASCE有關美國基建的報告著重於2016年至2025年地面交通（道路、橋樑、鐵路）1.1萬億美元的資金缺口。該報告亦強調了在水及廢水方面1,050億美元的資金缺口，且同期需要花費1,500億美元。在此情況下，如 Evoqua Water Technologies(NYSE:AQUA) 般的公司便可提供幫助。
該公司市值23億美元，從事生產水及廢水過濾、消毒及處理系統。因此，在日益嚴格的公共衛生事務監管環境下，Evoqua發揮了對公共及私人基建投資需求的作用。
2020年，Evoqua的預期市盈率為31倍，自由現金流為29倍，Evoqua並非市場上最便宜的股票（與另一個有趣的選擇 Xylem不同）。但自2014年起，Evoqua的盈利以14%的複合年增長率增長，長遠前景看好。Evoqua絕對是值得關注的股票。
Norfolk Southern
主要鐵路公司並非最具魅力的股票，但該等公司為投資者提供相對保障。畢竟，該等公司以有效的雙頭壟斷形式經營，西部為BNSF（Berkshire Hathaway的附屬公司）和Union Pacific 以及東部為 CSX(NASDAQ:CSX) 和 Norfolk Southern (NYSE:NSC) 。
除了貨車運輸外，如Norfolk Southern般的主要鐵路公司的競爭風險相對較小。儘管如此，鐵路公司絕對是依賴經濟的股票，而終端市場狀況目前正在惡化。
另一方面，鐵路股票的投資者 持有該等股票通常只是為了確定長期收入來源；Norfolk Southern現時的收益率為2%。此外，所有主要上市鐵路公司均因採用精準編排（PSR）管理技巧而受惠，該技巧為一套旨在透過減少經營鐵路所需資產來提高生產力的原則。
絕大多數證據表明PSR可發揮作用。買入Norfolk Southern股票的理由為該公司作為較後的PSR採用者可以趕上其主要競爭對手（及較早的PSR採用者）CSX。如果確實如此，該股就有上漲的潛力。
即使2020年經濟增長放緩，投資者仍應關注Norfolk Southern等鐵路公司如何提高經營利潤率。
展望未來
明年對於市場，尤其是基建股票而言，將是非常有意思的一年。增長正在放緩，但災難式衰退將由緩慢增長取代的可能性越來越大。
在此環境下，市場或能開始消化卡特彼勒的機械設備銷售於2020年觸底的預測。鐵路公司的營運持續改善（很大程度上歸功於PSR）應會令Norfolk Southern的盈利增加。與此同時，公用事業及市政當局對Evoqua的潛在需求應保持穩定，該公司亦期望工業廢水市場的需求將會出現週期性回升。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
