3隻現可買入的頂級中型股

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為了找到未來幾年可增長的投資,投資者通常會轉向中型股。中型股市值在20億至100億美元之間,一方面已經成長到足以建立可信度,另一方面保持足夠小的市值,因此仍有獲得巨額回報的可能。

雖然沒有人能承諾回報能與曾經是中型股的亞馬遜 (NASDAQ:AMZN)比較,但BJ’s Wholesale (NYSE:BJ)、Redfin (NASDAQ:RDFN),和Stitch Fix (NASDAQ:SFIX)隨著時間推移,仍可能產生卓越回報。

BJ’s Wholesale

BJ’s的市值約60億美元,它是一家倉儲俱樂部公司,主要位於美國東岸。與其複製Costco或沃爾瑪(Walmart)的Sam’s Club,它採用混合倉儲俱樂部和雜貨店之間的方法。BJ’s強調新鮮食材,提供比競爭同行更小的包裝尺寸。

目前,它為美國的17個州221個俱樂部,約600萬會員提供服務。這為投資者提供了機會。Costco和沃爾瑪曾經作為地區性公司,在全國擴張中令股東獲益。今天,BJ’s可以提供同樣的潛力。

由於疫情大流行期間對生活必需品的需求增加,BJ’s也獲得相當大的提振,收入同比增長17%,淨利潤同比增長125%,經營支出增長比收入增長為慢,儘管較低的利息支出並不能彌補所得稅的增加,但BJ’s的2020年收入仍超過4.21億美元。

得益於銷售額的增加,該公司在2020財年創造6.76 億美元的自由現金流,比2019財年的1.8億美元自由現金流激增275%,使該公司得以償還約5.74億美元的債務,債務總額減至約11億美元。

雖然這仍然是一個沉重的負擔,但該公司的股本(扣除負債後的資產價值)在2020年的變動為正值,增長到3.19億美元,因此其股價在過去12個月上漲近80%。

圖: BJ’s 過去一年股價變動

數據來源:YCHARTS

此外,其市盈率為14倍,與Costco約35倍的市盈率和沃爾瑪的28倍市盈率相比,在大型零售商中,BJ’s相對便宜。

該公司拒絕提供前瞻性指引,但因BJ’s能夠產生削減債務所需的現金流,它能釋放投資性資本,用於進一步的門店擴張和改進。這應該會促進一個良性循環,即隨著時間推移,商店數量增加,收入增加。

Redfin

Redfin推廣著一個使命,將房產代理和技術配合,以節省購房者和賣家數千美元費用。這家公司擁有約67億美元的市值,通過直接僱用房產中介和利用科技提高效率,最終脫穎而出。它還經營自己的產權公司和抵押貸款經紀人,讓交易更輕鬆。

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然後,Redfin 以較低的佣金形式吸引顧客,通常客戶的佣金為1%至1.5%。對於典型的交易,買賣代理商每人可獲得3%的佣金。

這種做法繼續吸引更多的興趣,其收入按年增長14%。公司壓縮了收入成本的增幅、降低運營費用,以產生適度的營業利潤。儘管如此,利息成本還是翻了超過1倍,導致Redfin在2020年損失了約1850萬美元。不過,這比2019年的8080萬美元虧損,顯著改善。

2020年,Redfin的債務增加4倍。與許多人一樣,該公司可能希望在危機蔓延期間增加現金,因此其現金儲備從2019年底約2.35億美元增至9.25億美元。投資者仍然看漲該股,在過去12個月,該股上漲約450%。

圖:Redfin過去一年股價變動

數據來源: YCHARTS

這使其市銷率從一年前的約1.9倍升至約7.4倍。不過,這與房地產網站Zillow Group相比還是不錯,後者的市銷率約為9.4倍。該公司預計下個季度收入同比增長30%至34%。雖然一個季度並不構成長期景象,但它指出了當前延續的擴張趨勢。

Stitch Fix

市值已經達到50億美元的Stitch Fix,正為消費者提供一種新的購買衣服方式。它使用人工智能(AI)來分辨客戶的風格,並為他們匹配合適的服裝。然後,公司向客戶發送服飾,允許他們保留想要的東西,然後退回其餘服飾。

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雖然亞馬遜的Amazon Prime Wardrobe等公司提供類似的服務,但Stitch Fix還包括個人造型師服務。由於演算法和造型師都根據客戶的喜好選擇服裝,這意味購物者不必花費數小時在商店尋找特定款式。

此外,該公司估計,2025年,服裝支出的一半將在網上進行。此外,Stitch Fix在這趨勢上建立更加個人的接觸,包括與造型師更直接的溝通,這將提升公司與Amazon等同行的競爭優勢。

此外,在其2021年第二季度業績會議中,管理層報告了向供應商庫存管理模型的過渡。在此模型中,供應商將公司的庫存保持在特定級別,這不僅有助Stitch Fix管理需求峰值,還允許公司專注於擴大產品種類。

2021財年首六個月,收入按年增長11%。儘管如此,由於福利支出增加,並且最低工資、銷售、一般和行政開支等支出增加了26%。儘管Stitch Fix未獲得在2019年的4,700萬美元稅收優惠,它在本財年首六個月虧損1,150萬美元,遜於2020年同期的1,130萬美元利潤。

雖然該公司報告在此期間的現金流為負820萬美元,但它不承擔任何債務。由於Stitch Fix持有1.4億美元的現金,該公司有時間糾正其財政狀況。

儘管困難重重,但該股過去12個月股價仍上漲近260%。不過,自1月下旬以來,該公司已回調55%。此前一位分析師認為,投資者已停止買入該股以平掉手上的空倉。

在管理層宣佈因發貨延誤,導致收入差於預期後,該公司股價3月份進一步下跌。Stitch Fix也推遲了推出「直接購買」,這將使客戶能夠根據風格建議選擇自己的產品,而不是接受造型師的選擇。

圖:Stitch Fix 過去一年股價變動

數據來源:YCHARTS

不過,該股的下跌使其市盈率從近6.4倍降至2.8倍,收入指引為2021財年收入增長18%至20%。儘管面臨近期挑戰,但該公司日益增強的競爭優勢和線上服裝銷售的增加,可能會為繼續保留Stitch Fix股票提供支持。

編輯:Sonne

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